刚刚开了一晚上的会，回来发现六月 ADP 的数据有点炸裂了，竟然是录得 -3.3 万人，意味着私营部门就业不仅没有增长，反而出现了净减少。

ADP的负值通常是非农就业走弱的前兆，周四的非农就业报告如果继续大幅不及预期，市场对经济软着陆的信心会开始崩塌，按理说应该是衰退的征兆，但市场为啥涨了呢？

因为市场转向押注经济硬着陆 + 快速降息 + 新一轮QE预期，如果真的是走这条路，就说明接下来的降息可能并不是好事，会从因为通胀降低的正常降息，变成了预防经济衰退的防御性降息。

当然出现过很多次 ADP 数据和非农完全不相同的情况，所以具体的非农数据还是要看周四公布，目前的市场就是典型的坏数据当好数据的预期。

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