作为传统金融和加密原生公司的顾问，我对区块链和代币化帮助资产管理者服务下一代投资者的潜力感到兴奋。

这些金融机构以应对复杂性和追求创新策略而自豪。他们在私募股权、信贷、风险投资和实物资产方面管理着数万亿的资产。但尽管在投资组合构建方面非常复杂，许多机构仍依赖于更适合传真机时代的基础设施。

投资者记录保存在电子表格中。资本调用通过电子邮件发送。瀑布计算是手动完成的。有限合伙人每季度收到PDF文件，几乎没有其他信息。这些公司的技术栈脆弱、不透明，急需进行重大升级。

区块链不是一种投机性的绕道；它是现代金融操作系统。对于资产管理者来说，它不仅提供了现代化基金管理和运营的机会，还能开启新的产品前沿，更好地服务于现有和未来的客户群体。

现代化基金基础设施

平均投资公司仍依赖于一系列管理员、保管人和转移代理，每个参与者都在自己的系统中工作，并在基金生命周期的每个阶段（创立、设置、筹资和入驻、运营、交易和流动性、以及关闭）手动对账。由于这个过程大部分是手动和定制的，错误时有发生，延误很常见，透明度低，而合规和管理的成本持续上升。

区块链和代币化通过在多个参与者之间标准化工作流程来解决这些低效问题。一个在普通合伙人、有限合伙人、基金管理员、转移代理、审计师等之间共享的许可账本，可以成为投资者账户、资本流动和交易历史的单一真实来源。所有人都在同一数据上操作，数据实时更新并可见，而不是分散的系统、孤立的信息和每周的对账。

智能合约可以自动化资本调用、分配，甚至复杂的瀑布逻辑，确保正确的支付即时且透明地发送给正确的对手方。不同资产类型的代币化和互操作性可以实现自动化、即时结算。没有PDF、没有电汇延迟、没有人为错误。

这些不是花招——而是操作升级。投资者可以持有数字基金份额，以稳定币结算赎回，并实时跟踪收益累积。对于现金管理来说，这是一个游戏规则的改变。对于运营团队来说，这意味着更少的瓶颈和更清晰的审计轨迹。

区块链和代币化不仅仅关乎流动性，而是一个机会，可以用一个精简、可编程的基础来替代笨重的系统拼凑，为基金运营提供支持。

下一代投资工具

如果区块链已经在现代化基金基础设施，那么下一个前沿则更加令人兴奋：利用这项技术构建以前无法存在的产品。

从代币化的私募信贷开始。看看Apollo的代币化私募信贷基金，该基金已经在链上转移了超过1亿美元，并同时存在于多个区块链上，使其与数字保管系统互操作。或者，Franklin Templeton的Benji平台，在多个区块链上存在代币化货币市场基金，允许投资者使用稳定币进行点对点的股份转移，实时赚取收益，甚至精确到秒，并访问代币化的货币市场流动性。同时，BlackRock的代币化机构货币市场基金在推出一年后，资产管理规模已经超过25亿美元。

这些产品不仅提供了操作上的改进；它们允许分散所有权、二级流动性，并为希望接触这些产品而不需要传统有限合伙人结构承诺的投资者提供了一个极具可及性的包装。

最具前瞻性的公司正在更进一步：构建全新的链上产品。以链上收益金库为例，这是一种在加密领域相对较新的原始产品，类似于自执行的投资策略。

像Veda Labs这样的公司正在开创智能合约，质押代币化资产，出售覆盖性看涨期权，向协议借贷，或在DeFi中进行套利，使得像资产管理者这样的机构能够提供白标、品牌化的投资策略，自动化执行，同时将合规和费用逻辑直接嵌入协议中。没有电子表格或中介，只有为数字原生分配者构建的可组合、可审计的投资产品。投资回报可以在链上验证，而不再依赖不透明的净资产值计算。

简单来说：这是一种新的投资产品类别。比ETF更透明，比对冲基金更自动化，比任何传统包装更具可编程性。

现在是构建的时机

资产管理者不需要放弃他们擅长的领域。但他们确实需要现代化他们的交付方式和内容。

区块链不是对私募市场的威胁；它是私募市场一直在等待的升级。清理后台复杂性、降低操作风险，并以更快、更智能、更高效的产品服务客户的一种方式。

工具已经准备就绪。基础设施已经上线。首批先行者已经展示了可能性。忽视这一创新的资产管理者面临被抛在后面的风险——因为当其他人仍在通过电子邮件发送资本调用时，下一代投资平台已经在构建中：链上、实时、并且规模化。

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