要点：

尽管现货ETF流入和TVL数据上升，ETH期货和期权市场仍显示犹豫态度。

Layer-2增长和费用降低并未转化为对ETH的需求增加或持续的价格动力。

以太坊（ETH）价格在两天内上涨13.5%，周四达到3000美元，但交易者对其能否维持该水平仍持怀疑态度。尽管近期出现看涨势头，ETH衍生品市场显示出信心不足，引发交易者对进一步上涨潜力的质疑。

以太坊月度期货溢价目前为5%，处于中性和看跌区域的边缘。虽然这比前一周3.5%的溢价有所改善，但上一次显著的看涨信号是在1月23日，当时ETH交易价格超过3300美元。专业交易者现在不那么悲观了，但对持续价格上涨仍远未充满信心。

ETH仍比2021年11月的历史高点下跌41%，这在一定程度上解释了谨慎的前景。更重要的是，以太坊网络费用下降，这降低了ETH的销毁率。由于以太坊的内置销毁机制依赖于网络活动，使用率降低意味着更多ETH留在流通中，对价格造成下行压力。

根据Nansen数据，过去30天内，以太坊网络费用下降22%至3480万美元。尽管这一趋势影响了区块链行业的大部分领域，但ETH投资者尤其失望。这是因为总锁定价值（TVL）的增加并未转化为对ETH本身的更高需求。

截至周四，以太坊网络上的TVL从三个月前的500亿美元上升至730亿美元。然而，去中心化交易所（DEX）的交易量已降至九个月低点。即使之前的模因币狂热是不可持续的，许多ETH投资者仍希望增加的活动能持续更长时间。

以太坊的Layer-2生态系统表现优于预期，在过去30天内产生了586亿美元的DEX交易量。然而，通过数据块降低rollup费用的举措并未有意义地提升对ETH的需求。

相比之下，Solana的TVL比以太坊少86%，但却产生了2530万美元的网络费用。Tron的30天费用也比以太坊高60%。

为了确定这种信心不足是否特定于期货，查看期权市场会有所帮助。当交易者通过看涨期权寻求上行敞口时，delta偏斜通常会降至中性-5%至+5%区间以下。相反，对下行保护的需求会推高该指标。

目前，ETH期权偏斜为-3%，表明看涨和看跌策略之间的兴趣平衡。这种情况已持续四周，相比前一周+1%的读数有所改善。

近期ETH价格上涨似乎主要由美国上市交易所交易基金（ETF）四天4.68亿美元的净流入推动。其他支撑因素包括ShapLink Gaming（SBET）和Bit Digital（BTBT）作为其国库策略的一部分购买ETH。

然而，机构需求是否会持续仍不明确。目前，ETH衍生品反映出对持续反弹的信心有限。

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原文: 《 以太坊（ETH）最大主义者呼吁3000美元，但数据显示专业交易者谨慎持仓 》

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