尽管比特币（BTC）仅小幅下滑，但其他主要加密货币在过去几天内大幅下跌，引发了对所谓山寨币季节持续性的怀疑。

根据CoinDesk的数据，XRP（XRP）、狗狗币（DOGE）和Solana的SOL（SOL）在周五的前十名加密货币中跌幅最大，过去24小时内均下滑约5%。从周三的高点来看，XRP和DOGE暴跌约18%，而SOL在同一时期下跌了12%。CoinDesk 80指数，由CoinDesk 20之外的中型代币组成，从周高点下跌了10%。

与此同时，比特币的交易价格约为116,000美元，比周中高点120,000美元低了3%以上。以太坊的以太币（ETH）比周高点低4%，受到加密货币财务策略公司的持续积累支持。

山寨币季节何时到来？

过去几天的剧烈抛售发生在几周内大量资金流入小型代币之后，这引发了关于全面山寨币季节的讨论。这个时期，有时被称为山寨季节，发生在风险较高的小型代币在持续一段时间内表现优于领先的加密货币比特币时。

CoinGlass的山寨币季节指数衡量山寨币市场相对于比特币的表现，范围从0到100，周五从周一的59降至41，这是自2025年1月特朗普总统就职典礼期间的投机狂潮以来的最高读数。

尽管如此，Coinbase的研究主管David Duong在周五的报告中表示，整体山寨币市场（不包括稳定币）自4月以来迅速升值，几乎翻了一番。

报告指出，本周的回调是由于交易者在山寨币押注上承担了过度杠杆。

报告提到，山寨币未平仓合约主导指标，即将山寨币衍生品合约中占用的美元金额与比特币进行比较，飙升至1.6，这是之前市场震荡的前兆。该比例的下降将表明山寨币市场的健康杠杆重置，否则预计会有更多的震荡，Duong写道。

为了延长山寨币季节，投资者应关注比特币主导率，该指标衡量比特币在总加密市场市值中的份额。报告指出，该指标首次跌破200日移动平均线，自2025年1月的短暂时期以来首次出现。

“在200日移动平均线下的持续走势可能会验证‘山寨季节’的叙述，并且历史上曾在山寨币表现优于比特币的多周阶段之前出现（如2021年），”Duong写道。

然而，他补充道，交易者可能更好地等待更多连续的交易日收盘低于该水平，然后再进行山寨币押注，以便进行更“谨慎的定位”。

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