美国证券交易委员会（SEC）员工针对流动质押的最新评论引发了乐观与担忧并存的反应，凸显加密货币增长最快领域之一所处的监管灰色地带。

虽然行业部分人士认为，这一不具约束力的指导意见是机构和零售采用流动质押技术的积极进展，但也有人指出，关键法律问题仍未解决，未来可能会面临挑战。

Marinade机构质押负责人Scott Gralnick在接受Cointelegraph采访时表示：“首先，这些指导意见并不具备法律效力……它们在某些时候可能会受到质疑。”

“行业需要继续协作，以推动积极的监管结果。这包括支持即将进行表决的市场结构立法。”

SEC声明的核心内容是一则特别说明，明确指出该声明仅代表SEC某一部门的观点，并不代表整个机构立场。特别说明称，该声明“不是SEC的规则、条例、指导或正式声明”。

有知情人士向Cointelegraph表示，员工指导意见并不罕见，也未经过委员会的正式表决。但这并不意味着委员们对此毫不知情。

流动质押允许用户在保持代币流动性和可用性的同时获得质押奖励，其复杂性高于传统质押。即便在流动质押协议中，技术和运营模式也差异显著。SEC员工在最新指导意见中可能未充分考虑这些差异。

Lido Labs首席法务官Sam Kim表示：“该指导意见确认流动质押活动不被视为证券发行。”他补充道，“不过，对于再质押、跨链质押，以及基于质押构建的复杂金融产品等相关领域，仍有一些尚未明确的监管问题。这些领域仍需进一步的监管澄清。”

SOL Strategies首席战略官Michael Hubbard表示，运营完全是行政或辅助性质的协议——以一比一方式发行收据代币，让用户能够质押但不控制时间或金额，也不保证回报——“或许能够在该框架下获得明确的合规性认定”。

Hubbard向Cointelegraph表示：“不过，指导意见在参数上极为具体，并强调任何偏离所描述结构的做法都可能引发不同的监管处理。”

SEC相关部门声明尚未明确的一个重要问题，是通过流动性质押获得奖励的税收。该奖励影响生态系统中的所有参与者，无论质押规模大小，均需向税务机构申报。

Alluvial公司首席运营官Evan Weiss表示：“有关质押奖励征税时点（是在收到时还是在出售或转让时）的问题依然存在。”

“目前，相关案件正在被积极审理。同时，国会层面也有多项倡议，旨在争取公正的质押税收待遇，以支持行业的持续发展。”

另一项重要问题是委托人信托税规则，该规则规定了资产在遗产继承时的征税方式。Weiss指出，这些规则是阻碍质押资产纳入交易所交易基金的主要监管障碍，并且至今仍未解决。

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原文: 《 SEC员工关于流动质押的指导意见留下监管疑问，或将面临争议 》

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