美联储能够在去年九月进行降息有很多理由，但最显著的原因如下：

• 不包括住房的CPI年增率为+1.1%。

随着整体和核心通胀指标显示出同比的通缩，以及PCE数据和一些劳动力市场疲软的背景，他们有足够的数据进行降息。

但自那时以来发生了什么？

不包括住房的CPI年增率再次超过+2%。

它正在加速上升，而整体、核心、中位数和修剪均值CPI通胀也都在同比基础上加速。

CPI中的服务通胀正在同比加速。

CPI中的耐用商品通胀正在同比加速。

CPI中的非耐用商品通胀正在同比加速。

基本上，唯一仍显示出通缩的主要变量是住房，这是CPI中最大且滞后的组成部分；然而，业主等价租金也可以说是衡量住房/租赁市场实际情况的最糟糕方式。

这就是为什么从不同的CPI测量中提取住房是如此重要，以便我们能够评估指数中所有其他组成部分的实际演变。

我并不是说要完全忽视住房…

我只是说我们需要深入探讨，以全面理解和背景化通胀动态。

记住，家人们，要拥抱细微差别。

是的，劳动力市场再次在放缓…

但鲍威尔对此非常明确：

通胀距离他们的目标比劳动力市场距离他们的目标更远，因此他们将继续调整货币政策，重点关注通胀。

他们在劳动力市场中看到红旗吗？是的。

但他们看到的通胀红旗更多。

所以他们的重点将（继续）保持在通胀上。

就是这么简单，朋友们。

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