联邦储备局2025年7月FOMC会议：通胀、就业、利率与风险
周三，联邦储备局发布了2025年7月29日至30日联邦公开市场委员会（FOMC）会议的会议纪要，提供了关于美国经济形势的最新信息。
会议由杰罗姆·鲍威尔担任主席，约翰·C·威廉姆斯担任副主席，其他关键成员包括迈克尔·巴尔、米歇尔·博曼、丽莎·库克、奥斯坦·古尔斯比、菲利普·杰弗逊和克里斯托弗·沃勒。
委员会强调了经济前景、金融稳定和货币政策的方向。同时指出资产负债表的持续缩减、高金融风险以及未来可能的政策变化。
来源: 联邦储备局X
显著的经济前景和政策决策
在FOMC中，货币政策显著改善，吸取了2020年的教训。
政策利率预期稳定，国债收益率变化最小。由于对大型科技公司的乐观情绪，市场表现强劲，股价上涨，信用利差缩小。
通胀预期略有上升，美元缓慢贬值。在货币市场，由于国库券发行和季度末压力，回购利率略有上升，联邦储备局的常设回购工具使用创下纪录。
委员会报告预计储备将放缓，因为TGA正在重建，SOMA正在减少，但报告称政策实施总体顺利。
在FOMC中，2025年上半年实际GDP增长相对较低，第二季度的增长也受到早期因关税而囤积进口商品急剧下降的推动。
消费支出强劲，但投资放缓。6月的整体PCE通胀率为 2.5%，核心通胀为2.7%，与去年相同。官员们观察到，通货紧缩已停止，关税对商品价格施加了上行压力。
劳动力市场失业率在6月降至4.1%，就业增长稳健。尽管私人招聘有所放缓。工资同比增长3.7%，略低于去年。
财务状况略有改善，但借贷成本仍高于危机后的标准。
在FOMC会议上，企业债务表现略有减弱，而家庭债务保持在GDP水平左右。尽管如此，私人信贷和杠杆融资的弱点依然存在。
全球经济增长在第二季度放缓，加拿大经济收缩，中国经济保持稳定。
外国通胀接近目标，但在某些经济体中仍然较高。其他中央银行，如墨西哥和瑞士，放宽了政策，而其他国家则维持不变。
在FOMC会议上，联邦储备局工作人员预测劳动力市场的增速将减弱，到2027年将回落至2%。
由于贸易不确定性，经济增长面临下行风险。通胀风险在观察时倾向于上行。
2025年7月29-30日FOMC会议纪要 还指出，由于关税导致商品价格加速上涨，通胀略高于2%的目标，而服务业通胀则放缓。
参与者预计短期内通胀将上升，但强调对关税影响存在很大不确定性。
经济增长已减速，受到消费、住房和投资放缓的负担，政策不确定性依然存在。
对金融稳定的风险包括高资产价格和GENIUS法案后稳定币的扩张。
联邦储备局将利率维持在4.25%-4.5%之间，并继续缩减资产负债表，重点关注灵活性，因为通胀和就业风险依然存在。
结论
在2025年7月29-30日的FOMC会议纪要中，联邦储备局官员指出，劳动力市场强劲，关税压力持续，联邦储备局降息， 经济增长适度。
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