当Core Scientific在今年早些时候签署了一项价值35亿美元的协议以托管人工智能（AI）数据中心时，它并不是在追逐下一个加密货币代币——而是在追逐更稳定的收入。曾因其庞大的比特币挖矿设备而闻名的公司，现在成为了一个日益增长的趋势的一部分：将能源密集型的挖矿操作转变为高性能的AI设施。

像Core、Hut 8（HUT）和TeraWulf（WULF）这样的比特币矿工正在用GPU集群替换ASIC机器——专用的比特币挖矿计算机——这背后是AI爆炸性增长的诱惑和加密挖矿严酷经济环境的驱动。

电力游戏

比特币挖矿需要大量能源，这一点并不是什么秘密，而这也是铸造新数字资产的最大成本。

在2021年的牛市中，当比特币网络的哈希率和难度较低时，矿工们的利润率高达90%，如同强盗般大发横财。随后，残酷的加密冬天和减半事件到来，挖矿奖励减半。到2025年，随着哈希率和能源价格的飙升，矿工们现在正苦苦挣扎，利润微薄。

然而，电力的需求——最大的投入成本——对这些矿工来说却成了一个意外的福音，他们需要不同的策略来多样化收入来源。

由于挖矿竞争加剧，矿工们继续采购更多机器以维持生计，因此需要以更低的价格获得更多的电力。矿工们大量投资于确保这些低成本能源来源，如水电或被困的天然气场所，并在管理高密度冷却和电气系统方面积累了专业知识——这些技能是在2020年代初的加密热潮中磨练出来的。

这引起了AI和云计算公司的关注。虽然比特币依赖于专用的ASIC，但AI则依赖于像Nvidia的H100系列这样的多功能GPU，这些GPU需要类似的高功率环境，但用于机器学习中的并行处理任务。与其从头开始建设数据中心，接管已经准备好电力的挖矿基础设施成为了满足日益增长的AI相关基础设施需求的更快方式。

本质上，这些矿工不仅仅是在转型——他们是在改造。

他们在加密热潮期间建立的冷却系统、低成本能源合同和高功率密度基础设施现在服务于一个新的目的：为像OpenAI和Google这样的公司的AI模型提供支持。

像Crusoe Energy出售挖矿资产以专注于AI，在偏远的、能源丰富的地点部署GPU集群，这些地点反映了加密的去中心化精神，但现在为中心化的AI超大规模公司提供动力。

改造AI

比特币挖矿通过建立可扩展的、节能的基础设施，有效地“改造”了AI计算所需的环境。

正如Fragrant Prosperity的董事Nicholas Gregory所指出的，“可以说，比特币为数字美元支付铺平了道路，这可以从USDT/Tether中看出。比特币似乎也为AI/GPU计算改造了数据中心。”

这种预先存在的“改造”使得矿工能够快速改造设施，通常在一年内完成，而传统数据中心建设则需要数年的时间。像Crusoe Energy这样的公司出售挖矿资产以专注于AI，在偏远的、能源丰富的地点部署GPU集群，这些地点反映了加密的去中心化精神，但现在为中心化的AI超大规模公司提供动力。

更高的回报

在实践中，这意味着矿工们可以在不到一年的时间内翻新一个设施——远远快于新数据中心的数年时间。

但AI并不是一个便宜的升级。

比特币挖矿设备相对简单，成本在每兆瓦（MW）30万美元到80万美元之间，不包括ASIC，使其能够快速扩展以应对市场周期。与此同时，AI基础设施由于需要先进的液体冷却、冗余电源系统以及GPU本身，后者每个单元可能花费数万美元并面临全球供应短缺，因此需要显著更高的资本支出。尽管前期成本更高，AI每千瓦时提供的收入是比特币挖矿的多达25倍，使得在能源价格上涨和加密货币盈利能力下降的背景下，转型在经济上具有吸引力。

一个价值数十亿的利基行业

随着AI的持续增长和加密利润的收紧，比特币挖矿可能会成为一个利基游戏——一个专属于能源丰富地区或高效玩家的游戏，尤其是到2028年，许多操作可能在没有效率或能源成本突破的情况下变得无利可图。

尽管预测显示全球加密挖矿市场到2030年将增长到33亿美元，年均增长率为6.9%，但这些数十亿将被AI的指数级扩张所掩盖。根据KBV Research的预测，全球AI在矿业市场预计到2032年将达到4359.4亿美元，年均增长率为40.6%。

随着投资者在这一转变中看到美元的希望，广泛的趋势表明，未来要么是混合模式，要么是完全转向AI，与超大规模公司的稳定合同承诺在加密货币的繁荣与崩溃周期中提供持久性。

这一演变不仅重新利用了闲置资产，还强调了昨日的加密前沿如何铸就明日的AI帝国。

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