最近研究了多家币股微策略财库方案，讲真的，做的最克制和最合规的，当属 #SOL 和 #SUI，可能因为是美国本土项目，没有那么多疯狂加杠杆的套路，什么ATM卖股，永续特别股等，大多只采用定增模式，克制而又保守，而在大家都在疯狂加杠杆的当下，克制恰恰是一种长期主义的体现。

当我第一眼看到 @officialSUIG 的故事，便联想到早期的 #MicroStrategy +#BTC 的路径。 $MSTR 当年是“买 #BTC 上瘾”的上市公司，现在 #SUIG 干的事情有很多相似之处，但也有很多不同，核心是把 #BTC 换成了 #SUI。

区别在于：

• #MSTR 是 IT 软件公司，早期用企业现金流去加杠杆买 #BTC，后面采用发公司债，再后来ATM+可转债；

• #SUIG 前身是小型贷款公司( #MCVT ，后改名为 #SUIG)，规模很小，但直接拉了 4.5 亿美金私募融资，干脆把主营业务改成 “SUI财库”。背后不仅有 SUI基金会参与，还拉了一堆加密大机构（Galaxy、Pantera、Electric Capital 等）站台，等于背书+资金+生态绑定三合一。

除了融资模式上，#SUIG 投资方背景层面，也十分有看点，此次 #SUIG 的融资采用定向增发(PIPE）模式，一下子就募集了 4.5 亿美金，约等于当时市值的好几倍。

• 领投方 Karatage 本身就是 SUI 的深度投资方，和 Mysten Labs 有合作，这不是纯粹财务投资，相当于战略绑定；

• SUI 基金会等额投入，等于是官方拉 #SUIG 一起做 SUI 的“上市财库”；

• 募集来的钱 98% 用于买 #SUI，剩下 2% 才维持原来的小额贷款业务。

这跟 #MicroStrategy 不一样：MSTR 公司早期时候本业还是软件，只是资产负债表堆满了 #BTC；而 #SUIG 是直接宣布“主营就是持有和运作 SUI 财库”，业务模式是彻底转型。

最有意思的是，目前 #SUIG 股票还在破净值状态，我们看看估值情况，9月初 #SUIG 披露的数据：

• 持有约 1.02 亿枚 #SUI；

• 按现在市价（3.5美元）算，财库大概3.57亿美金；

• 目前 #SUIG 市值只有3.52亿美金；

• 每股对应 1.24 枚 #SUI，目前股价为4.28美金，实属低估。

所以从当前净值角度看，股票价格反而低于净资产，属于典型破净状态。从常识角度来看，无论是 #ETH 微策略龙头 #BMNR 还是 #BTC 微策略龙头 #MSTR，市值一般都会高于实际持有加密资产的净值情况(目前 #BMNR 也处于短期破净状态)。另外值得一提的是，#SUIG 近期还完成了200万美元的股票回购，以平均每股4.30美元的价格回购了318743股。董事会新批准的一项5000万美元回购计划，目前正在路上，这也彰显出 #SUIG 长期价值和股东对 #SUI 坚定的信仰。

整体来说，#SUIG 作为“纳斯达克第一家 SUI微策略公司”，我认为它赌的不是分散资产，而是 All in SUI，逻辑就是：如果 #SUI 真能成为下一代互联网基础设施，#SUIG 就是这条链的上市“代理权”，假如您跟我一样，看好 #SUI 的未来成长，可以关注一下 #SUIG 股票，我们买的不是现有资产，而是 #SUI 成长的杠杆版故事，值得期待一下。🧐

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