欢迎来到《协议》，CoinDesk 每周汇总加密货币技术发展的重要故事。我是 CoinDesk 的记者 Margaux Nijkerk。

在本期内容中：

• 以太坊面临验证者瓶颈，250万 ETH 等待退出
• 以太坊的 DeFi 未来在 L2 上吗？流动性和创新或许是肯定的
• 以太坊基金会成立新 AI 团队以支持代理支付
• 美国运通推出基于区块链的“旅行印章”

网络新闻

以太坊验证者退出队列面临瓶颈： 以太坊的权益证明系统正面临其最大考验。截至九月中旬，约有 250 万 ETH（价值约 112.5 亿美元）正在等待退出验证者集合，具体数据来自 验证者队列仪表板。根据仪表板数据显示，9 月 14 日的退出等待时间已超过 46 天，这是以太坊短暂质押历史中的最长等待时间。上一个高峰出现在八月，退出队列的等待时间为 18 天。最初的导火索发生在 9 月 9 日，当时大型基础设施提供商 Kiln 选择退出 其所有验证者以作为安全预防措施。这一举动是由于最近的安全事件，包括 NPM 供应链攻击 和 SwissBorg 违规事件，使得 约 160 万 ETH 一次性涌入队列。尽管与以太坊的质押协议本身无关，但这些黑客事件足以动摇信心，促使 Kiln 暂停操作，突显了更广泛的加密生态系统中的事件如何影响以太坊的验证者动态。在 质押提供商 Figment 的一篇博客文章中，高级分析师 Benjamin Thalman 指出，目前的退出队列积压不仅仅与安全有关。自四月以来，ETH 已 上涨超过 160%，一些质押者只是选择获利了结。其他人，尤其是机构投资者，正在调整其投资组合的风险敞口。同时，进入以太坊质押生态系统的验证者数量也在稳步上升。以太坊的流动性限制是一个协议保护措施，限制在特定时间段内可以进入或退出的验证者数量，目前限制为每个周期 256 ETH（约 6.4 分钟），这限制了验证者加入或离开网络的速度。流动性限制旨在保持网络稳定。随着超过 250 万 ETH 排队，质押者在 9 月 16 日面临 44 天的等待，才能进入冷却步骤。 — Margaux Nijkerk 阅读更多.

L2 DEFI 是否在蚕食以太坊的 L1 DEFI？：以太坊正处于一个悖论之中。尽管以太币在八月底创下了历史新高，但与 2021 年底的高峰相比，以太坊的第一层（L1）去中心化金融（DeFi）活动显得平淡无奇。八月份在主网上收取的费用仅为 4400 万美元，比上个月下降了 44%。与此同时，像 Arbitrum 和 Base 这样的第二层（L2）网络正在蓬勃发展，分别锁定了 200 亿美元和 150 亿美元的 总价值（TVL）。这种差异引发了一个关键问题：L2 是否在蚕食以太坊的 DeFi 活动，还是生态系统正在演变为多层次的金融架构？Offchain Labs 的首席战略官 AJ Warner 认为，这些指标比单纯地将 L2 DeFi 视为对 L1 的侵蚀要复杂得多。在接受 CoinDesk 采访时，Warner 表示，单纯关注 TVL 是失去重点的，以太坊正越来越多地作为加密货币的“全球结算层”运作，成为高价值发行和机构活动的基础。像 Franklin Templeton 的 代币化基金 或 BlackRock 在以太坊 L1 上直接推出的 BUIDL 产品——这些活动并未完全体现在 DeFi 指标中，但强调了以太坊作为加密金融基石的角色。作为第一层区块链，以太坊是一个安全但相对缓慢和昂贵的基础网络。第二层是建立在其之上的扩展网络，旨在更快地处理交易，并以较低的成本最终回归以太坊以确保安全。这就是为什么它们对交易者和开发者都如此有吸引力。像 TVL 这样的指标，显示了存入 DeFi 协议的加密货币数量，突显了这一转变，因为活动转移到 L2，较低的费用和更快的确认使得日常 DeFi 变得更加实用。 — Margaux Nijkerk 阅读更多.

以太坊基金会启动去中心化人工智能团队： 根据研究科学家 Davide Crapis 的说法，以太坊基金会（EF）正在创建一个专门的人工智能（AI）团队，使以太坊成为其所称的“机器经济”的结算和协调层。Crapis 在 X 上 宣布 这一倡议时表示，新成立的 dAI 团队将追求两个优先事项：使 AI 代理能够在没有中介的情况下进行支付和协调，以及构建一个去中心化的 AI 堆栈，避免对少数大型公司的依赖。他表示，以太坊的中立性、可验证性和抗审查性使其成为智能系统的自然基础层。EF 是一家总部位于瑞士楚格的非营利组织，资助和协调以太坊区块链的发展。它不控制网络，但通过支持研究人员、开发者和生态系统项目发挥催化作用。其职责包括资助以太坊 2.0、零知识证明和第二层扩展等升级，以及生态系统支持计划等社区项目。该基金会还组织 Devcon 等活动以促进合作，并作为区块链采用的政策倡导者。在 2025 年，EF 重组 以应对以太坊的增长，强调生态系统加速、创始人支持和企业拓展。新的 dAI 团队代表了这一向专门单位转变的延续，旨在应对新兴技术。 — Siamak Masnavi 阅读更多。

美国运通涉足区块链旅行印章： 美国运通推出了基于以太坊的“旅行印章”，以创建旅行体验的纪念记录。美国运通数字实验室的副总裁 Colin Marlowe 表示，这些旅行体验代币在技术上是 NFT（ERC 721 代币），在 Coinbase 的 Base 网络上铸造和存储。Marlowe 表示，旅行印章可以在旅行者使用他们的卡时随时收集，但并不是可交易的 NFT 代币，也不具备区块链基础的忠诚积分的功能——至少目前是这样。“这是一种没有价值的 ERC-721，因此在技术上是 NFT，但我们并没有将其品牌化为 NFT。我们希望以一种自然的方式来表达旅行体验，因此我们将这些东西称为印章，并将其表示为代币，”Marlowe 在一次采访中说道。“作为历史的标识和代表，这些印章随着时间的推移可能会创造出有趣的合作角度。我们并不是试图出售这些或产生任何短期收入。我们的角度是让与美国运通的旅行体验感觉非常丰富、非常不同，并且有些与众不同，”他说。Fireblocks 也参与其中，作为护照产品的 Wallet-as-a-Service 提供商支持美国运通，一位 Fireblocks 代表表示。该公司还表示，美国运通旅行应用程序还包括一系列旅行工具和 Centurion Lounge 升级。 — Ian Allison 阅读更多。

其他新闻

• 基于区块链的真实世界资产（RWA）专家 Centrifuge 和 Plume 推出了 Anemoy 代币化阿波罗多元化信贷基金（ACRDX），该基金获得了来自 Sky 生态系统内信用基础设施协议 Grove 的 5000 万美元的基础投资。该基金使区块链投资者能够接触到阿波罗的多元化全球信贷策略，涵盖直接企业贷款、资产支持贷款和失衡信贷，这是一种由于市场压力和流动性不足而导致的错误定价债务。ACRDX 将通过 Plume 的 Nest Credit 金库以 nACRDX 的代码进行分发，使该策略能够在链上为机构投资者所用。根据新闻稿，通过将阿波罗的投资组合打包成代币化形式，该基金旨在降低进入门槛并提高寻求接触私人信贷市场的投资者的透明度。 — Ian Allison 阅读更多。

• 谷歌正在朝着将人工智能（AI）与数字货币合并迈出一步，推出了一种新的开源协议，使 AI 应用能够发送和接收支付，包括对稳定币的支持，稳定币是与法定货币（如美元）挂钩的数字代币， 根据一份新闻稿。为了整合稳定币轨道，谷歌与美国的加密交易所 Coinbase 合作，后者一直在开发自己的 AI 集成支付基础设施。该公司还与以太坊基金会合作，并与包括 Salesforce、美国运通和 Etsy 在内的 60 多个其他组织协调，以涵盖传统金融用例。这一举措建立在谷歌早期的工作基础上，旨在为“AI 代理”建立标准。这些数字代理最终可能会处理复杂的任务，例如谈判抵押贷款或购物，而无需直接的人类输入。 — Oliver Knight 阅读更多。

监管与政策

• 与美国银行业的说法相反，加密货币交易所 Coinbase 的首席政策官 Faryar Shirzad 表示，稳定币并不对金融系统构成风险。他在一篇博客文章中写道，银行声称稳定币构成风险是为了维护其收入而编造的神话。“中心论点——稳定币将导致银行存款的大规模流出——根本不成立，”Shirzad 写道。“最近的分析显示，社区银行的稳定币采用与存款流失之间没有实质性联系，也没有理由相信大银行会表现得更糟。”他指出，较大的贷款机构仍在联邦储备银行持有数万亿美元的资金，如果存款真的面临风险，他们会通过提供更高的利率来更积极地争夺客户资金，而不是将现金停放在中央银行。Shirzad 认为，银行反对的真正原因是支付业务。稳定币，其价值与美元等现实资产挂钩，提供了更快、更便宜的资金转移方式，威胁到传统卡网络和银行每年约 1870 亿美元的刷卡手续费收入。他将当前的反对与早期对 ATM 和在线银行的抵制进行了比较，当时现有机构警告系统性危险，但他表示，他们最终是想保护既得利益。 — Jesse Hamilton 阅读更多。

• 美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 表示，加密货币的时代已经来临，承诺将现代化美国证券规则，并扩展“加密项目”，以将市场带入链上。在 9 月 10 日于巴黎举行的经济合作与发展组织（OECD）全球金融市场首届圆桌会议上，Atkins 发表讲话，表示 SEC 正在从以执法为驱动的政策制定转变，将为代币、保管和交易平台提供明确的规则。“政策将不再由临时的执法行动来设定，”他说，并称这种新方法为“美国土壤上金融创新的黄金时代。”Atkins 表示，大多数代币不是证券，并承诺将制定明确的规则，以确定何时加密资产受到 SEC 的监管。他表示，企业家必须能够在链上筹集资金，而不必面临“无尽的法律不确定性”，并承诺为整合交易、借贷和质押的平台提供框架，所有这些都在一个许可证下进行。保管规则也将更新，以允许投资者和中介有多种选择。 — Siamak Masnavi 阅读更多。

日历

• 9月22-28日：韩国区块链周，首尔
• 10月1-2日：Token2049，新加坡
• 10月13-15日：数字资产峰会，伦敦
• 10月16-17日：欧洲区块链大会，巴塞罗那
• 11月17-22日：Devconnect，布宜诺斯艾利斯
• 12月11-13日：Solana Breakpoint，阿布扎比
• 2026年2月10-12日：Consensus，香港
• 3月30日-4月2日：EthCC，戛纳
• 2026年5月5-7日：Consensus，迈阿密

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