Defillama显示，过去24小时内总锁定价值（TVL）下降了1.17%，但自上一个周期以来，市场的规模看起来并没有这么庞大。稳定币的市值为2926.26亿美元，24小时去中心化交易所（DEX）交易量为160.05亿美元，通过永续合约的交易量为227.4亿美元——如果交易者加速，这将是充足的燃料。

在协议层面，Aave以428.48亿美元的借贷抵押物领先，日内上涨1.26%，月内上涨15.98%。Lido以383.35亿美元的流动质押排名第二，日内下跌1.20%，周内下跌5.79%，但月内略微上涨1.56%。Eigenlayer的再质押金额为190.16亿美元，日内下降1.23%，周内下降4.85%，再质押操作员正在喘息。

根据defillama.com的统计，2025年9月20日，按TVL排名的前12个DeFi协议。

Binance Staked ETH在流动质押中停放了157.52亿美元，日内上涨2.12%，月内上涨15.41%。Ethena的市值为142.22亿美元，日内小幅上涨0.49%，周内上涨5.10%，30天内上涨19.91%。Pendle的收益场所市值为133.19亿美元，日内几乎持平（-0.39%），但月内上涨35.17%——套利交易者看起来充满活力。

前十二名的最后几名：Ether.fi市值为110.94亿美元（日内下跌0.72%，周内下跌7.31%）；Spark市值为89.34亿美元（当日持平，周内上涨6.24%，月内上涨19.27%）；Morpho借贷市值为82.81亿美元（日内下跌0.68%，周内下跌1.41%，月内上涨26.30%）；Babylon Protocol再质押市值为68.21亿美元（当日持平，周内上涨1.23%，月内上涨21.27%）；Sky市值为61.36亿美元（当日上涨1.01%，周内下跌2.16%，月内上涨0.29%）；Uniswap，作为旗舰DEX，市值为58.85亿美元（日内下跌1.43%，周内下跌4.96%）。

这一组合显示了本周期的等级秩序：借贷重新夺回了王冠，流动质押尽管周内数据较软，但仍然发挥着重要作用，而再质押则持续吸引长期资本。与此同时，收益类交易Pendle和信用新兴企业Morpho与Spark在争夺市场份额，而老牌企业则守护着护城河。

如果TVL缩小到旧高点1774.21亿美元的剩余差距，预计胜利的庆祝将比2021年更加平静。资金分布更广，基础设施更坚固，建设者们的行动像是有了截止日期。可以称之为一次蜕变：烟花更少，基础更好。截至发稿时，DeFi的TVL距离超过2021年11月的峰值约为164.36亿美元。

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