ARK Invest表示，比特币的基本面、采用趋势和宏观环境正在趋于一致，以支持2025年最后几个月的持续强劲，尽管周期动态信号显示需要谨慎。
链上信号指向结构性强劲
在其最新的《比特币季度》报告中，凯西·伍德的ARK Invest认为，比特币的核心基本面依然稳固。该公司指出，网络活动、盈利水平和供应分布都继续反映出强劲的潜在需求，长期持有者几乎没有放弃的迹象。
ARK指出其所称的“看涨”链上定位，大多数币种仍处于盈利状态，并由低消费倾向的投资者持有。该公司表示，这种动态在历史上与持续的牛市阶段相吻合，并为第四季度的价格表现提供了有利基础。
该公司还强调了中型投资者日益增长的角色，这些投资者在最近几个月稳步增加了他们的持仓。根据报告，这种新的积累，加上大持有者卖出的放缓，表明比以往市场周期更健康和更有机的反弹结构。
机构参与达到新里程碑
ARK强调，机构采用正在以快速的速度持续扩展。数字资产信托和现货比特币交易所交易基金现在共同持有约12.2%的总供应量——这是一个创纪录的份额，在ARK看来，突显了比特币在传统资本市场中的日益整合。
该公司认为，这一上升的机构参与水平提供了更稳定的需求基础，并增加了比特币被视为战略投资组合配置而非纯粹投机资产的可能性。它还指出，受监管的投资工具继续吸收新供应，这可能会收紧可用的流通量，并在未来几个月放大新流入的价格影响。
宏观环境可能推动进一步需求
除了链上和机构指标外，ARK还指出了一些可能在2025年结束时提升比特币需求的宏观经济因素。该公司表示，通胀压力仍然受到控制，而劳动力市场疲软的迹象正在促使美联储政策逐步转变。
ARK认为，这一转变——加上政府朝着放松管制和减税的举措——可能为“生产力驱动的增长”铺平道路，这种环境在历史上有利于包括比特币在内的风险资产。该公司认为，这种支持性的背景可能会强化链上数据和市场定位中已经可见的看涨信号。
前景：看涨动能与周期驱动的警示
尽管整体情况积极，ARK警告说，时机仍然是一个重要变量。该公司警告说，“周期时机提示谨慎”，因为供应分布和历史先例指向2025年后期可能出现的波动性增加。
这并不削弱看涨的论点，但它表明，价格走势可能会包括整合期或更剧烈的波动，因为市场消化其近期的收益。
在对比特币前景的总结中，ARK得出结论，基本面和采用依然强劲，机构持有量在增长，宏观条件在改善。
该公司表示，这些力量为潜在的上行创造了强大的基础——即使投资者应保持警惕，关注市场周期如何塑造反弹的下一个阶段。
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