更广泛的加密经济在11月17日晚间经历了急剧下跌，市场总值降至3.15万亿美元，全球市场遭遇重创。这一崩盘是由于对人工智能（AI）泡沫破裂的日益担忧所推动的，尤其是在谷歌母公司Alphabet的首席执行官桑达尔·皮查伊承认当前的AI热潮中存在一些“非理性”之后，这种担忧愈发加剧。

在接受BBC采访时，皮查伊警告称，如果AI泡沫破裂，“没有公司会免受影响”，这一警告似乎引发了科技股的抛售。一些观察人士还指出，对美国经济增长的担忧是市场下跌的核心原因。

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在更广泛的市场动荡中，比特币（BTC）暴跌至89,226美元，基本抹去了自2025年初以来的所有涨幅。这一急剧修正使BTC的市场总值滑落至1.8万亿美元。迅速的下跌摧毁了杠杆头寸：在24小时内，超过5.6亿美元的杠杆BTC头寸被清算。总体而言，加密市场的抛售清算了超过10亿美元的多头和空头头寸，影响了超过185,000名交易者。

随着专家和预测市场的投注者对BTC在今年重新回到125,000美元的乐观情绪日益减弱，Ninjatrader的高级经济学家特雷西·舒查特（Tracy Shuchart）认为这一下跌是不可避免的。

舒查特在11月18日的X上写道，支撑BTC在126,000美元的宏观故事在短短几周内“崩溃”，使得这款顶级加密货币失去了支撑其价格的叙事。

舒查特指出了两个推动持续卖压的关键结构性因素。首先，现货BTC交易所交易基金（ETF）最初因吸引机构资金而受到赞誉，但同时也创造了前所未有的机构规模的卖出流动性。舒查特指出，巨额的ETF资金流出，她将其归因于“专业投资组合经理从一个基本论点刚刚蒸发的资产中重新平衡”。

其次，她指出，长期持有者在40,000到80,000美元之间购买BTC，正在抛售其持有的比特币以实现利润并重新配置。

“他们在30天内抛售了815,000个比特币。这些持有者并不是因为认为比特币毫无价值而出售。他们出售是因为他们看到前方有波动，并且他们的利润在50%到150%之间。聪明的钱不会在可以退一步并以相同资本在更低价位重新购买时继续持有，”舒查特解释道。

这位经济学家认为，价格跌破100,000美元的支撑位触发了衍生品市场的大规模清算，进一步加速了下跌。尽管未平仓合约从940亿美元降至680亿美元，舒查特认为系统中可能仍然存在过剩的杠杆。

因此，BTC可能会继续下跌，直到剩余的杠杆完全清除，价格达到长期持有者停止分发并重新开始积累的水平。

“真正的问题不是为什么会发生这种情况。真正的问题是哪个价格水平能够真正清理市场，并吸引真正的买家，而不是杠杆投机者。这仍在被发现，”她总结道。

• 是什么引发了全球市场崩盘？ 对AI泡沫破裂的担忧和美国经济的担忧推动了11月17日的抛售。
• 全球加密市场如何反应？ 市场总值降至3.15万亿美元，比特币跌破90,000美元，清算了10亿美元的头寸。
• 是什么结构性因素导致BTC下跌？ ETF资金流出和长期持有者的获利了结增加了机构规模的卖压。
• 全球投资者接下来会怎样？ BTC可能会继续下跌，直到杠杆清除，真正的买家回归进行积累。

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