加密市场在周五继续抛售，过去24小时内超过20亿美元的杠杆头寸被清算，但一些机构分析师表示，尽管可能会有更多痛苦，但底部的迹象正在显现。

在CNBC上，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，此次抛售是由短期恐惧与长期信念之间的经典冲突驱动的。

“这是两个市场的故事，”他说。“短期投资者看到全球风险规避情绪，DAT交易的解构，以及10月10日波动事件的后果。但长期投资者开始在这些价格上小心试探。”

Hougan表示，包括哈佛捐赠基金和阿布扎比主权财富基金在内的几家全球最大资产配置者正在关注比特币的回调，作为潜在的入场点。虽然他承认“中低70,000”的走势仍然可能，但他认为市场“更接近底部，而不是回调的开始。”

一些投资者关注84,000美元区域，Hougan指出这是3月回调的低点，也是许多交易者仍然视为潜在支撑位的水平。其他人则认为，在比特币在10月创下超过126,000美元的历史新高后，价格可能会回到特朗普选举前接近70,000美元的区间，吸引了新的、信念较弱的买家，现在这些买家正在被震荡出局。

比特币（BTC）价格图表。来源：The Block/TradingView

Hougan补充道，“指向任何一个因素都是错失良机”，但强调全球流动性是主导驱动因素。“加密货币下跌是因为全球流动性下降。DAT交易正在解构。风险规避情绪正在出现。”

同样作为CNBC的嘉宾，Cantor Fitzgerald的首席股票和宏观策略师Eric Johnston表示，剧烈的跨资产抛售反映了一个更广泛的去风险周期，席卷了比特币和拥挤的AI交易。

“我们在系统中带着杠杆进入了这个市场，”他说。“已经遭受了重大打击，显著去风险，现在情况更清晰了。”

关于比特币，Johnston认为该资产的所有权结构自过去55%到80%的回调以来发生了显著变化。

“机构持有量大幅增加。稳定币已经出现。还有立法，”他说。“这减少了——尽管今天没有——整体波动性。”

两位分析师都同意，长期前景在很大程度上依赖于宏观条件。

Johnston表示，2026年美联储降息甚至量化宽松的前景“对比特币非常有利”，而Hougan强调“贬值交易”尽管面临短期清算压力，但仍然保持不变。

两人都没有排除在形成持久底部之前进一步下行的风险。Hougan建议，最重要的变量只是时间框架。

“它会再低一点吗？当然会，”他说。“但对于那些展望2026年及以后的长期投资者来说，这些都是引人注目的入场点。”

GMCI 30指数，代表前30种加密货币的选择，在发布时交易约为149.50。该指数在过去一周下跌约12%，在过去一个月下跌近30%。

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