2025 年已经走到尾声了。

大多数人都能明显感觉到，从今年下半年开始，加密行业的叙事逐渐枯竭，炒币群也冷清了不少。那么对于即将到来的 2026 年，行情会发生哪些变化，又有哪些叙事将会得到市场的青睐？

律动 BlockBeats 分析了超过 30 份针对 2026 年的预测，来源既包括 Galaxy 、Delphi Digital、a16z、Bitwise、Hashdex、Coinbase 这些顶级研究机构，也包括多位长期在一线做研究、做产品、做投资的行业 KOL，从中总结了 5 个一致看好的 2026 年叙事，打工人一定要看到第六条。

稳定币，「上桌」传统金融

其中第一个，也是共识程度最高的方向，就是稳定币。

稳定币在 2026 年将完成从"加密货币工具"到"主流金融基础设施"的彻底转变，这一点几乎得到了所有主要预测者的认同。

a16z 在这件事上给出的数据非常直接，甚至有点「让人没法反驳」。他们指出，稳定币在过去一年已经完成了大约 46 万亿美元的交易量。这个数字是什么概念？大约是 PayPal 年交易量的 20 倍，接近 Visa 的 3 倍，而且还在继续逼近美国 ACH（自动清算所）网络的规模。

但 a16z 也很清醒地指出，问题不在于「稳定币有没有需求」，而在于这些数字美元，如何真正进入人们每天在用的金融轨道。也就是出入金、支付、结算、消费这些最具体、也最脏最累的环节。他们观察到，一整代新的创业公司，正在专门解决这个问题。有的用密码学证明，让用户在不暴露隐私的前提下，把本地账户余额换成数字美元；有的直接整合区域银行网络、二维码、实时支付轨道，让稳定币可以像本地转账一样使用；还有一些，干脆从更底层的地方入手，构建真正全球互操作的钱包层和发卡平台，让稳定币可以在日常商户直接消费。

因此他们的结论是：「随着这些出入金通道成熟，数字美元直接插入本地支付系统和商户工具，新的行为模式将会出现。工人可以实时跨境获得工资，商家可以在没有银行账户的情况下接受全球美元，应用程序可以与世界任何地方的用户即时结算价值。稳定币将从小众金融工具根本性地转变为互联网的基础结算层。」

更有意思的是，a16z 的研究员 Sam Broner 还从一个非常「工程师视角」的角度，解释了为什么这件事几乎是必然的。他们指出，大多数银行今天运行的软件系统，对现代开发者来说太旧了，核心账本依然跑在大型主机上，用的是 COBOL，接口是批处理文件而不是 API。当然，这些系统稳定、被监管信任、也深度嵌入现实世界，但问题在于它们几乎无法快速演进。哪怕只是增加一个实时支付功能，也可能需要几个月甚至几年时间，还要同时处理堆积如山的技术债务和监管复杂性。而这就是稳定币的用武之地。

加密 KOL 兼 Alongside Finance 研究员 Route 2 FI 在其关注的叙事列表中将「稳定币（传统金融实施和轨道）」列为首要方向，强调的是传统金融机构如何实施稳定币技术以及构建相应的金融轨道。

Galaxy Research 的判断则更加直接、也更加激进。他们预测，到 2026 年底，30% 的国际支付将通过稳定币完成。

Bitwise 的结论几乎一致，只是从市场规模角度切入：他们预计稳定币市值将在 2026 年翻倍，而背后的关键变量，是 GENIUS 法案在 2026 年初的落地，这将为现有发行方打开增长空间，也会吸引新玩家进入竞争。

综合来看，2026 年将是稳定币从边缘走向主流核心的关键一年。

AI Agent，开始成为顶级交易员

而第二个同样高度一致、但更具未来感的共识，是 AI 智能体将成为链上经济活动的主要参与者，前段时间全网关注的 AI 模型炒币大赛也证实了这一赛道的可能性。

很多人低估了这个变化的速度。逻辑其实并不复杂：当 AI 智能体开始自主执行任务、做出决策，并且彼此之间产生高频交互时，它们天然需要一种像传递信息一样快、便宜、无需许可的价值传递方式。

而传统支付系统是为人设计的，有账户、有身份、有结算周期，而这些东西，对智能体来说全部都是摩擦。

加密货币，尤其是稳定币配合像 x402 这样的支付协议，几乎是为这种场景量身定做的：即时结算、支持微支付、可编程、无需许可。因此 2026 年，很可能是智能体经济的支付基础设施，从概念验证走向真实规模使用的第一年。

a16z 研究员的 Sean Neville，也是 Circle 的联合创始人、USDC 的架构师，从另一个更底层的角度指出了 AI Agent 经济目前存在的真正瓶颈：问题正在从「智能不够」，转向「身份不存在」：在金融系统里，「非人类身份」的数量，已经以 96 比 1 的比例超过了人类员工，但这些身份几乎都是「无银行账户的幽灵」。

而金融行业缺少 KYA（类似于了解 KYC 的 KYA：Know Your Agent）。就像人类需要信用评分才能获得贷款一样，智能体也需要加密签名的凭证，来证明它代表谁、受谁约束、出了问题谁负责。在 KYA 出现之前，大量商家只能选择在防火墙层面直接封禁智能体。而构建 KYC 用了几十年的行业，现在留给 KYA 的时间，可能只有几个月。

a16z 的其他团队成员也在总结中指出，AI 智能体需要加密轨道进行微支付、数据访问和算力结算。x402 标准将成为智能体经济的支付支柱。关键资产不再是模型——而是稀缺的高质量现实世界数据（DePAI），他列举了 BitRobot、PrismaX、Shaga、Chakra 等项目作为例子。

Galaxy Research 的 Lucas Tcheyan 则给出了非常具体的量化预测。他预计，到 2026 年，遵循 x402 标准的支付，将占到 Base 日交易量的 30%，以及 Solana 非投票交易的 5%，这标志着链上轨道在智能体交互中的更大使用。

他认为，随着 AI 智能体开始跨服务自主交易，标准化的支付原语会直接进入执行层。Base 会因为 Coinbase 在 x402 标准中的推动而占据优势，Solana 则凭借庞大的开发者和用户基础成为另一极。同时，一些专注支付的新链（比如 Tempo 和 Arc），也会在这个过程中快速成长。

RWA，会变得更 Degen

和之前的「万物皆可上链」的狂热不同，如今的 RWA 叙事明显冷静了许多。大多数研究机构都不再讨论「潜在市场有多大」，而是开始反复强调一个词：可执行性。也正因如此，冷静下来的 RWA 在 2026 年的共识，反而显得更加集中。

a16z 的分析师 Guy Wuollet 对当前 RWA 代币化的资产批评并不轻。他指出，虽然我们已经看到银行、金融科技公司和资产管理公司，对把美国股票、大宗商品、指数以及其他传统资产搬到链上表现出极大的兴趣，但到目前为止，大多数所谓的「代币化」，本质上仍然是拟物化的。这些资产只是被「换了一层技术外壳」，但其设计逻辑、交易方式、风险结构，仍然牢牢植根于传统金融对现实世界资产的理解之中，而不是利用加密系统本身所具备的原生特性。

Galaxy Research 在这个问题上的预测，则明显更偏向于「结构性突破」。他们并没有纠结于产品形态，而是直接把目光投向了传统金融体系的核心环节：抵押品。

他们预测，在接下来的一年里，将会有一家主要银行或经纪商，开始接受代币化股票作为正式抵押品。这一点如果发生，其象征意义远大于任何单一产品上线。因为到目前为止，代币化股票仍然处在边缘位置，要么是 DeFi 内部的小规模实验，要么是大型银行在私有区块链上的试点项目，与主流金融系统几乎没有实质性连接。

但 Galaxy 指出，情况正在发生变化。传统金融的核心基础设施提供商，正在加速向基于区块链的系统迁移；与此同时，监管机构对这一方向的态度，也在明显转向支持。今年，他们预计会首次看到一家重量级金融机构，接受链上存款的代币化股票，并在法律和风险框架上，将其视为与传统证券完全等同的资产。

Hashdex 机构则最为激进，他们预测代币化现实世界资产将增长十倍。这个预测建立在监管明确性提高、传统金融机构准备就绪以及技术基础设施成熟的基础上。

预测市场，不只是「去中心化博彩」

和大多数人料想的那样，预测市场也成为了 2026 年一个被广泛看好的赛道。

但让人意外的是是预测市场被看好的理由，已经不再是单纯的「去中心化博彩」，而是正在向一种信息聚合与决策工具转变。

a16z 的 Andy Hall，一位斯坦福大学政治经济学教授。他认为，预测市场已经跨过了「是否能成为主流」的门槛。接下来的一年，随着它们与加密货币和 AI 的深度交叉，预测市场会变得更大、更广泛，也更智能。

但与此同时，他也强调，这种扩张并非没有代价。预测市场正在被推到一个全新的复杂度层级：更高的交易频率、更快的信息反馈、更自动化的参与者结构。这些变化一方面放大了它的价值，另一方面，也对构建者提出了全新的挑战，比如如何更公平的裁决结果不引起争议等等。

Galaxy Research 的 Will Owens 则把这种变化量化成了非常具体的数字。他预测，Polymarket 的周交易量将在 2026 年持续超过 15 亿美元。这个判断并非凭空而来。事实上，预测市场已经是加密领域增长最快的赛道之一，Polymarket 本身的名义周交易量，已经逼近 10 亿美元。

他认为，接下来推动这一数字继续上行的，是三股同时发生的力量：新的资本效率层不断加深市场流动性，AI 驱动的订单流显著提高交易频率，以及 Polymarket 持续改善的分销能力，加速了资金的流入。

Bitwise 的 Ryan Rasmussen 给出的判断更加激进。他预测，Polymarket 的未平仓合约规模，将超过 2024 年美国大选期间创下的历史高点。这一轮增长的驱动因素非常明确：对美国用户的开放带来了大量新用户，约 20 亿美元的新资本注入提供了充足的弹药，而市场类型也不再局限于政治，开始向经济、体育、流行文化等多个领域扩展。

在机构之外，KOL 的判断同样耐人寻味。Tomasz Tunguz 认为，到 2026 年，预测市场在美国人口中的采用率，将从当前的 5% 提升到 35%。作为对比，美国博彩的采用率约为 56%。这意味着，预测市场正在从一个小众金融工具，向一种接近主流娱乐和信息消费形态的产品演进。

但 Galaxy 也在这一片乐观情绪中，给出了一个明显带有警示意味的预测。他们认为，围绕预测市场的联邦调查，很可能会出现。

随着美国监管机构逐步为链上预测市场放行，交易量和未平仓合约快速攀升，与此同时，相关的灰色事件也已经开始浮出水面。已经出现的几起丑闻，涉及内部人士利用未公开信息提前入场，或是针对主要体育联盟的操纵比赛行为。而由于预测市场允许交易者以假名参与，而非通过传统博彩平台的严格 KYC，内部人士滥用特权信息的诱惑被显著放大。

因此，Galaxy 认为，未来的调查触发点，可能不再来自受监管博彩系统中的异常行为，而是直接来自链上预测市场中可疑的价格波动本身。

而这个话题，也能衍生出第五个共识，隐私。

隐私币，将再成黑马？

当越来越多资金、数据和自动化决策被推到链上时，暴露本身正在变成一种不可接受的成本。这一点，在 2025 年已经开始显性化。

今年隐私概念赛道也是一匹黑马，涨幅甚至超过了比特币等主流币，因此对于 2026 年，预测隐私赛道也成了大多数机构、研究员和 KOL 的共识之一。

Galaxy Research 的 Christopher Rosa 给出了一个极具冲击力的判断：隐私代币的总市值将在 2026 年底超过 1000 亿美元。他解释说，隐私代币在 2025 年最后一个季度获得了显著的关注，随着投资者在链上存放更多资金，链上隐私成为首要考虑。在前三大隐私币中，Zcash 在同一季度上涨了约 800%，而 Railgun 上涨了约 204%，Monero 则录得较为温和的 53% 涨幅。

Christopher 提供了一个有趣的历史背景：早期的比特币开发者，包括中本聪本人，都曾经探索过隐私的技术和研究。在比特币的早期设计讨论中，就已经出现过让交易更加私密、甚至完全屏蔽的设想。但在那个时间点，真正可用、可部署的零知识证明技术还远未成熟。

但今天的情况已经完全不同。随着零知识技术逐步走向工程可用，且链上承载的价值体量显著上升，越来越多用户，尤其是机构用户，开始认真审视一个此前被默认接受的事实：他们是否真的愿意，让自己的全部加密资产余额、交易路径和资金结构，对任何人永久公开？

隐私问题，也因此从「理想主义需求」，变成了「机构级现实问题」。

Mysten Labs 的联合创始人 Adeniyi Abiodun，则从另一个角度补全了这一逻辑。他没有直接从资产价格或用户行为出发，而是把问题拆解到了一个更底层的依赖关系上：数据。

在他看来，每一个模型、每一个智能体、每一套自动化系统背后，都依赖同一件东西，数据。但今天，大多数数据管道，无论是输入模型的数据，还是模型输出的结果，都是不透明的、可变的、且不可审计的。对于部分消费级应用来说，这或许尚可接受，但在金融、医疗等行业，这几乎是不可逾越的障碍。而随着智能体系统开始自主浏览、交易并做出决策，这一问题被进一步放大。

在这个背景下，Adeniyi 提出了「秘密即服务」（secrets-as-a-service）的概念。他认为，未来所需要的，不是在应用层事后拼接隐私功能，而是一整套原生的、可编程的数据访问基础设施：包括可执行的数据访问规则、客户端加密机制，以及去中心化的密钥管理系统，用来强制定义谁可以解密什么数据、在什么条件下、以及多长时间。所有这些规则，都应当在链上被强制执行，而不是依赖组织内部流程或人工约束。结合可验证的数据系统，隐私本身可以成为互联网的公共基础设施组成部分，而不再是某个应用的附加功能。

额外观察，币圈打工人必看

在这些主线判断之外，几乎所有机构还给出了一些，未达成共识但是有意思的讨论，贡献了额外观察。

其中最有意思的一条，是应用层价值捕获趋势的转变。越来越多预测认为，「胖应用理论」正在取代「胖协议」。价值不再主要沉淀在基础链和通用协议层，而是逐步向应用层集中。这并不是因为底层不重要，而是因为真正与用户、数据和现金流直接接触的，仍然是应用本身。

因此这也引出了另一个有巨大分歧的讨论，立志成为世界计算机的以太坊，过去一直是「胖协议」的代言人，在「胖应用」的趋势下，以太坊的价值又将如何变化？

有观点认为，它将作为代币化和金融基础设施的重要承载层持续受益；也有人认为，它可能逐渐演变成一个「无聊但必要」的底层网络，而大部分价值，将被构建其上的应用层吸收。

对于比特币的分析，大部分还是认为其在 2026 年将会表现优异，通过 ETF 和 DAT 机构需求持续增强，已确立其作为战略性宏观资产和「数字黄金」的地位，但量子计算带来的威胁真实存在。

此外，还有分析者分析了 2026 年之后的项目方在组织和招聘层面可能发生的变化：

比如 a16z 认为企业之后为 AI 智能体支付的费用，将开始超过为人类员工支付的费用，在消费者层面这种现象已经出现。Waymo 的乘车费用平均比 Uber 高出 31%，但需求依然持续增长，用户愿意为自动驾驶的安全性和可靠性支付溢价。

在企业内部，这一逻辑同样成立。当公司将招聘、入职、培训、管理等隐性成本纳入考量后，智能体在执行常规业务任务时，反而具备了更高的性价比。a16z 进一步预测，AI 智能体能够自主执行任务的连续时间，将首次超过一个完整工作日。根据 METR 的数据，AI 任务的持续时间大约每 7 个月翻一番。目前的前沿模型，已经可以稳定完成需要人类约一小时的任务。沿着这一趋势推演，到 2026 年底，智能体自主执行超过 8 小时的工作流，将成为现实，从根本上改变公司进行人员配置和项目规划的方式。

与此同时，还有另一些不太被公开讨论、但在实际招聘中已经开始显现的变化，是年龄溢价的反转。越来越多的创始团队，更愿意把协议的资金和国库，交给一位 42 岁、来自二线银行、真正经历过完整信贷周期的前风控官，而不是一位 23 岁、只在牛市中做过 DeFi 的原生玩家。真实的风险周期经验，正在重新变得比「原生叙事」更有价值。

而薪酬结构也因为市场需求的变化，发生着微妙的改变，合规相关的岗位薪资待遇将会远超工程师。与合规、稳定币、反洗钱相关的人才，正在拿到超过 40 万美元的总包，而部分协议层工程师的薪酬，已经开始低于这一水平。

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