2026年1月24日，BTC与ETH集体突破关键整数关口，引发市场情绪迅速升温。BTC 价格攀升至约 91,000 美元 上方、ETH 升至约 3,000 美元 一线，两大资产在24小时内均录得约 2% 左右涨幅，伴随全网爆仓规模急剧放大。本轮拉升过程中，价格上行与空头集中爆仓高度同步，呈现出典型的空头挤压特征，也让市场对这波行情究竟是趋势性突破，还是短期资金推动的“脉冲式”上攻出现明显分歧。
整数关口被攻破：BTC冲击91000美元、ETH站上3000美元
● 价格表现：从盘面来看，BTC 报价已稳定在 91,000 美元附近 运行，按多家行情数据测算，24小时内录得约 2.0% 日内涨幅，在高位震荡中维持偏强结构。价格突破并站稳这一整数关口，意味着市场对前期高位的抛压消化较为充分，买盘愿意在更高区间接盘，增强了上行延续的技术信号。
● ETH同步突破：ETH 则在同一交易日触及并站上 3,000 美元 这一重要整数位，24小时涨幅约在 2.0%–2.25% 区间，表现略强于BTC。ETH的突破不仅带动主流资产联动情绪回暖，也进一步巩固了本轮行情“主升段仍在进行”的市场印象，使得资金更愿意在主流品种上加码多头仓位。
● 技术关口意义：整数关口往往兼具技术与心理双重意义，此前多空双方在 90,000 美元与 3,000 美元附近多次拉锯。本次实质性突破后，技术派交易者更倾向于将其视为趋势延续信号，多头在突破回踩中积极防守，多数短线策略也会相应上调支撑位预期，从而在盘面上放大多头对上行趋势的信心与执行力度。
1.49亿美元空单爆仓：杠杆踩踏推高行情
● 爆仓集中爆发：据 Coinglass 数据统计，过去 1 小时 全网合约市场爆仓规模约 1.49 亿美元，其中 空单 爆仓约 1.46 亿美元，多空比例极度失衡。单小时内如此集中的被动平仓，直接放大了价格上行的惯性，使多头在突破关键价位时获得了额外的流动性推动。
● 日内损失放大：拉长至 24 小时 维度，全网爆仓总金额约 3.03 亿美元，涉及账户数约 105,156 人，显示出相当一部分市场参与者在这一轮急速拉升中遭遇重创。大规模杠杆资金被迫离场，为现货与低杠杆多头腾出了更多价格上行空间，强化了行情的单边特征。
● 空头挤压特征：从时间与方向上看，本轮爆仓呈现“向上突破—空单连环爆仓—价格加速”的典型空头挤压路径。在关键阻力位上方，空头止损与强平盘叠加，形成短时间的密集买入需求，推动价格进一步偏离原有震荡区间，拉出超预期的上涨幅度。
● 市场共识发酵：多家机构与交易平台观点不约而同指出，本轮 BTC 与 ETH 的快速拉升中，空头被动回补与强平 是重要推手之一。随着“短期上涨更多是空头挤压”这一叙事扩散，部分谨慎资金选择暂时观望，等待空头挤压结束后的真实买盘接力，从而使多空预期出现新一轮分化与博弈。
谁在被迫买入：从爆仓数据看筹码迁移
● 看跌押注集中：从爆仓结构来看，最新一轮平仓以 空单 为主，显示此前在 90,000 美元下方与 3,000 美元下方堆积了较多看跌押注。随着价格强势突破，押注回调的杠杆资金被动出局，说明市场对“高位见顶回落”的预期在短时间内被强行修正。
● 强平拉升买盘：在短周期内，空头在突破区间被迫平仓，相当于以市价“倒逼买入”来平掉合约头寸，直接抬升了现货与合约端的实际买盘成交需求。这种强制买入不仅没有压制价格，反而在一定时间窗口内与主动多头买盘方向一致，形成向上的“合力踩踏”。
● 多头巩固高位：与此同时，多头在突破后倾向于在整数关口上方巩固仓位，将原本的压力位转化为新的支撑带。随着空方筹码在爆仓与止损中被动出局，场内剩余仓位结构更偏向多头占优，这在短线技术形态上进一步强化了上攻趋势的延续可能。
● 失衡后的隐忧：不过，当前多空力量的短期失衡也为后续波动放大埋下伏笔。若后续新增买盘跟进乏力，或宏观与流动性端出现不利变化，失去对手盘的多头一旦集中止盈，可能反向引发新一轮剧烈波动，形成多头一侧的“堰塞湖”风险。
美元走弱助攻：DXY跌破98放大风险偏好
● DXY关键回落：在宏观层面，美元指数 DXY 跌破 98，为自上一年 12 月 30 日 以来首次下探这一水平，显示出美元阶段性走弱的信号。对于以美元计价的全球资产而言，美元回调往往意味着估值压力减轻，为风险资产提供一定的抬升空间。
● 有利于加密资产：历史经验表明，美元走弱通常有利于包括 BTC 与 ETH 在内的风险资产表现。一方面，美元资产的相对吸引力下降；另一方面，部分以美元计价的海外资金会寻找收益更高、贝塔更大的配置标的，加密资产在这一轮中再次成为承接风险偏好的重要方向之一。
● 双重动力叠加：本轮行情中，外汇环境的边际改善与合约端的空头挤压同时出现，形成宏观与微观两条主线的共振，放大了价格向上的弹性。若仅有一端驱动，行情可能停留在“温和上涨”；而在双重因素叠加的情况下，BTC 和 ETH 的突破显得更具爆发力。
● 对冲与再配置：在全球市场对传统资产前景存在不确定性的背景下，部分资金逐步将加密资产视作组合中的“非相关性资产”与潜在对冲工具。DXY 回落之际，资金在多元配置中增加对 BTC 与 ETH 的权重，有助于解释为何在宏观消息未明显改善的前提下，加密市场仍能获得较强的上行动能。
FOMC前的安静窗口：预期稳定放大技术行情
● 会议预期平稳：据美银证券判断，即将到来的 1 月 FOMC 会议 不太可能释放过多新增信息，市场对短期利率路径与政策立场的预期相对稳定。在缺乏“黑天鹅”级别政策信号的时间窗口内，宏观层面对风险资产的压制相对有限。
● 风险偏好缓冲：宏观政策预期的平稳，为市场风险偏好提供了一定缓冲空间。投资者在利率与流动性大方向未突变的前提下，更愿意将注意力转向技术面与资金结构变化，让合约爆仓、关键价位突破这类“市场内部事件”更容易主导短期价格。
● 技术破位放大效应：在缺乏重磅利空催化的背景下，BTC 与 ETH 对整数关口的技术性突破更容易被放大为趋势信号。交易算法与量化策略在价格突破历史高位或重要区间时往往会自动加仓，从而与人工交易者的情绪追涨形成共振，使技术破位演变为更有力的单边行情。
● 新方向的触发点：展望后市，若后续宏观信号明显偏鹰或偏鸽，都可能成为触发新一轮方向选择的关键变量。偏鹰可能打压中长期风险偏好，引发资金回流美元资产；偏鸽则可能进一步推升“流动性宽松预期”，为 BTC 与 ETH 打开新的上行空间，令当前突破成为更大周期行情的起点。
多头胜利还是短暂回光：关键在于能否稳守整数关口
当前这轮上涨兼具 技术突破 与 空头挤压 双重属性，价格在突破 91,000 美元与 3,000 美元关键关口后，确立了阶段性多头优势，但这是否会演变为一轮持续的中期行情仍有待观察。技术面与资金面的共振固然增强了短期上攻力度，却也意味着行情对情绪与流动性变化更敏感。
若 BTC 与 ETH 能够在后续交易日中 稳守整数关口上方，并在回踩中持续获得买盘承接，多头信心有望进一步巩固，吸引更多场外增量资金入场，形成从“空头挤压驱动”向“现货与机构买盘接力”的健康过渡。相反，如果随后的宏观与流动性环境出现转弱信号，或市场对加息、经济前景的担忧再度升温，高位杠杆多头与追高资金也可能面临反向被清算的风险，行情从“空头爆仓引燃”演变为“多头爆仓反扑”的剧本同样不能排除。
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