美国证券交易委员会（SEC）委员马克·T·乌耶达于2026年2月9日在德克萨斯州奥斯汀的资产管理衍生品论坛上发表了关于国债和代币化的讲话。他概述了监管机构如何评估代币化作为现代化证券市场的途径，同时保护投资者权益。

乌耶达将代币化框架视为市场演变的一个更长的弧线，这一演变是由技术塑造的，而不是与现有结构的断裂。他表示：

“今天，我们考虑将证券头寸从传统数据库迁移到基于区块链的系统的可能性，以及代币化在链上代表这些权利和义务。”

他将代币化描述为一种将所有权和合同权利直接编码到记录在分布式账本上的数字代币中的方法，这可以简化发行、交易和交易后流程。谈到潜在的好处时，乌耶达解释道：“如果正确实施，代币化可以通过在数字代币上编码权利并在分布式账本上记录其来源来增强安全性、透明性和不可变性。”他强调，这些收益依赖于精心设计，并不消除联邦证券法的适用，指出代币化工具仍然是受现有监管义务约束的证券。

在谈到监管哲学时，乌耶达概述了一种以创新为中心的方法，设有保护措施和以结果为导向的技术中立规则，而不是以过程为导向。他描述了委员会如何依赖于圆桌会议、员工指导、公众评论文件和有针对性的豁免救济等参与工具来探索链上市场结构，而不是通过执法行动来传达政策方向。

SEC委员观察到：

“代币化可以帮助现代化资本市场，不仅通过加快结算周期，还通过使所有权更加可见——解决当前在股东识别和公司行动中的挑战。”

他将改善的可见性和更快的结算与减少摩擦和增强市场完整性联系在一起。乌耶达总结道，经过审慎实验、透明度和遵循法定权威，可以使代币化加强市场基础设施，提高效率，并支持公平、有序和高效的市场，因为数字系统的采用越来越广泛。

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• SEC委员马克·乌耶达对代币化有什么看法？
  乌耶达表示，代币化可以现代化证券市场，同时完全遵循联邦证券法。
• SEC如何看待基于区块链的证券系统？
  SEC认为，如果设计得当，区块链系统可以作为传统数据库的潜在升级。
• 代币化是否会使证券脱离SEC的监管？
  不，乌耶达强调，代币化工具仍然是现有监管义务下的证券。
• 为什么在代币化市场中更快的结算很重要？
  更快的结算可以减少摩擦，提高透明度，并增强整体市场完整性。

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