隐私的前提：为什么保密是机构加密采纳的关键

随着数字资产领域经历深刻的结构性调整，行业正在从高频投机转向成熟的机构级金融框架。在这个不断发展的生态系统中，成功的指标不再仅仅由投资回报定义，而是由基础设施的稳健性决定。这个过渡的核心是隐私的出现，不再仅仅是一个可选功能，而是支持大规模经济活动所需的基本“护城河”。

在最近的一次对话中，Mixin 的首席营销官 Sonny Liu 详细阐述了为何早期区块链的“无论成本透明”的模型与全球经济的需求根本不兼容。他认为，在加密货币的早期阶段，透明性实际上是一项资产，公共地址充当了荣誉勋章，用来传达信念或炫耀表现。

当参与者主要管理有限的投机头寸时，公共账本的风险微乎其微。然而，Liu 解释说，随着资产规模和使用的演变，这种动态发生了根本变化。当加密货币开始处理从工资和企业国库到终身积蓄的所有事务时，那种透明性就变成了一个负担，将公共账本转变为一个重大的安全缺陷。

这种转变在 2025 年下半年变得尤为明显，当时对隐私币的兴趣激增。一些人将此归因于许多投资者逐渐意识到，隐私币不仅仅是投机资产，而且是防御金融监控的对冲工具。的确，到 2025 年最后一个季度，Grayscale 成为第一个推出以隐私币为基础投资产品的机构投资者。

在解释为何隐私不能仅被视为加密下一个阶段的“功能升级”时，Liu 表示：

这是金融基础设施能够长期大规模使用的先决条件。隐私不是合规的对立面。它是允许安全性、监管一致性和可持续使用并存的基础。这就是为什么随着加密货币在投机之外的成熟，隐私自然而然地成为真正的护城河——不是营销叙事，而是基础设施的必要性。

Liu 还声称，未来加密平台的竞争优势不再单纯是速度或低费用。相反，提供一个安全和保密的交易环境的能力，将使平台在竞争中占据优势。进一步阐述这一点，Liu 强调了传统金融与透明区块链模型之间的差异。

他认为，没有企业会接受竞争对手可以实时监控其总余额或绘制其整个供应商和合作伙伴网络的世界。对于个人来说，透明的余额是财富的永久暴露，容易招致社会工程和物理威胁。

与此同时，开发者面临的一项关键挑战是如何在严格的新全球标准（如欧洲联盟的 DAC8 指令要求广泛的税务报告）与保密性之间取得平衡。Liu 将目标定义为“可验证但不公开”，确保在交易合法性可审计的同时，敏感的个人细节对公众保持隐藏。

他坚持认为，隐私设计可以与合规必要性共存，前提是隐私是默认状态，而合规在明确、有限的边界内进行。这种方法模仿了传统的银行间结算系统，满足合规义务，而无需公开披露每个客户的转账。然而，Liu 指出当局假设用户需要被监控才是最大挑战。

“真正的问题不是‘是否合规’，而是系统是否一开始就假定用户需要持续监控。如果隐私被视为例外——一种需要‘临时启用’的功能——那么任何新的监管要求最终都会被用来为更深入的监控辩护，”Liu 说。

虽然许多开发者寻求通过零知识证明（ZKP）来实现这种平衡，但 Mixin 走了一条不同的道路。ZKP 允许一方在不透露基础数据的情况下证明某个陈述为真，实质上将透明验证转变为数学证明。尽管 Liu 承认它们的潜力，但他指出它们的计算资源消耗可能很大。

Mixin 则依靠 CryptoNote 技术，提供“直接信息隐藏”的范例，其中发送者、接收者和金额默认情况下都是隐藏的。为了与合规进行对接，Mixin 采用了双钥结构，配备用于资产控制的支出密钥和用户可以自愿提供给审计者的只读视图密钥。

与此相比，Mixin 的架构确保合规不会演变为监控，因为系统默认不收集或披露数据。尽管许多钱包提供商现在才转向以隐私为优先的模型，但 Mixin 已经花费近十年时间构建这一确切范式转变的技术基础。

通过集成用于加密通信的 Signal 协议和用于交易混淆的 CryptoNote，Mixin 创建了一个统一的环境，在该环境中，数据和价值得到同等保护。管理超过 10 亿美元的资产，交易量超过 1 万亿美元，该平台的指标凸显了对这种模型的巨大需求。

在反思其可持续金融基础设施愿景时，Liu 表示：“我们相信，真正可持续的金融基础设施并不涉及隐私与合规之间的权衡，而是通过设计，使每一个回归其应有的位置。”

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