由全球宏观分析师弗兰克·弗莱特撰写，该做市公司的回应针对Citrini Research的备忘录从当今事实入手，而非未来虚构。根据该公司的数据，到2026年，失业率为4.28%，人工智能资本支出约占GDP的2%——大约6500亿美元——美国计划建造近2800个数据中心。同时，软件工程师的招聘信息同比增长11%。

对于不熟悉Citadel Securities的读者来说，该公司是全球市场上最大的流动性提供商之一，活跃于股票、期权和固定收益市场。它与对冲基金Citadel独立运营，尽管两者都与创始人肯·格里芬有历史关联。当Citadel Securities发声时，它所表达的观点深植于宏观数据和市场机制中。

弗莱特的批评集中在他所称的从技术可能性到经济必然性的过于自信的飞跃上。他写道，虽然预测者通常难以预测即使是两个月后的工资增长，但一些评论员现在声称基于一个假设的Substack帖子，他们能以不同寻常的清晰度看见“劳动破坏的前进道路”。

该公司之前描述了短期内人工智能资本支出动态为通胀性而非通缩性。但这一反驳的核心在于速度的扩散。Citadel认为，取代叙事依赖于人工智能采用会以惊人的速度增长的假设。弗莱特表示：

“即将到来的去中介化叙事依赖于扩散的速度。”

那么数据表明了什么呢？引用圣路易斯联邦储备银行的实时人口调查，该公司指出，尽管生成式人工智能的使用在增长，但频率数据显示了一个更为温和的故事。如果人工智能即将取代大部分劳动，工作的日常使用很可能会出现急剧变化。然而，数据显示相对稳定。

Citadel的战略家将更广泛的辩论框架设定为一种类别错误：递归技术并不保证递归采用。人工智能系统可能会自我改进，但经济部署历来遵循S曲线。早期的采纳缓慢且成本高昂，随后随着基础设施的发展而加速，在整合成本、监管和递减收益出现时则趋于平稳。

该公司认为，市场通常会无限外推加速阶段。历史并非如此。组织变革是昂贵的，监管框架不断演变，边际收益随着时间的推移而减少。较慢的采用反过来降低了急剧取代的概率。

“市场通常线性地外推加速阶段，但历史表明，随着组织整合的成本高昂、监管的出现及经济部署中的边际收益递减，采用速度趋于平稳，”弗莱特对Citrini前景实验的反驳指出。

在反乌托邦叙事中，很少讨论的另一个限制是计算强度。训练和推理需要庞大的半导体能力、数据中心和能源。完全实现白领工作的自动化将需要的计算能力远超当前的使用水平。如果对计算的需求激增，其边际成本上升。如果这一成本超过某些任务的人力劳动的边际成本，则替代进程停滞。经济重力重新占据主导地位。

弗莱特还讨论了Citrini论点核心的宏观会计。驱动人工智能的自动化，根本上是一种生产力冲击。生产力冲击是积极的供给冲击：它们降低边际成本并扩大潜在产出。从蒸汽动力到计算机，历史上这样的变化随时间推移提高了实际收入。

反驳观点认为，人工智能不同，因为它直接取代劳动收入，从而抑制需求。Citadel以国民收入恒等式回应：如果产出上升且实际GDP增大，某一部分需求——消费、投资、政府支出或净出口——也必须在增加。生产力上升而总需求崩溃且测量产出上升的情景压迫会计逻辑。

新商业形成为争论增添了细节。来自美国人口普查局的数据表明新企业申请迅速扩张。资本收入的消费倾向可能低于工资收入，但它并不会消失在黑洞中。利润可以被再投资、分配、征税或用于消费。

在取代问题的核心是替代弹性——公司用资本替代劳动的难易程度。如果这一弹性极高，劳动的收入份额可能会缩小。然而，即便如此，民主国家仍可能通过财政和监管措施进行调整。此外，Citadel指出，目前的劳动追踪显示前瞻性指标有所改善，人工智能数据中心的建设助力了建设业的招聘。

弗莱特指出：

“截至目前，劳动市场数据中几乎没有人工智能破坏的证据。实际上，我们劳动市场追踪的前瞻性组成部分已经改善，而人工智能数据中心的建设似乎在推动建设业的招聘。”

弗莱特认为，经济由无数任务组成——物理的、关系的、监管的和监督的——这些任务的自动化是昂贵或困难的。即便是认知自动化也面临协调和责任的约束。因此，他建议，人工智能在许多领域更可能补充劳动，而非消灭劳动。

为了说明他的观点，弗莱特引用了约翰·梅纳德·凯恩斯1930年的文章，预测21世纪将有15小时的工作周。生产力确实飙升。但社会并没有大规模撤出劳动，而是消费更多。偏好发生变化，新产业形成，人类的需求证明是有弹性的。

最后，Citadel为反乌托邦场景设定了一个高门槛。它将需要快速采用、几乎完全的劳动替代、没有财政响应、有限的投资吸收以及不受限制的计算扩展——所有这些都同时发生。在过去一个世纪中，技术浪潮并没有消灭劳动，也没有产生失控的增长；它们大体上维持了接近2%的长期趋势扩张。

对于Citadel Securities而言，人工智能的辩论不是关于指数级的幻想，而是关于替代弹性、制度反应和人类需求自我重塑的持久能力。

• Citadel Securities在其反驳中争辩了什么？
  该公司认为，当前的劳动数据和人工智能采用趋势并不支持白领工人即将大规模被取代的观点。
• Citadel Securities是什么？
  它是全球最大的做市商之一，在股票、期权和固定收益市场提供流动性。
• Citadel认为人工智能是通缩性还是通胀性？
  该公司表示近期的人工智能资本支出动态似乎呈通胀性，而非收缩性。
• AI辩论中的替代弹性是什么？
  指的是公司能够如何轻松地用人工智能资本替代人力劳动而不会出现显著成本增加。

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