山寨币的交易量和兴趣持续下降，因为加密市场的波动性仍然局限于少数几个代币。

自2025年10月以来，山寨币现货交易总量经历了dramatic collapse。根据CryptoQuant数据，币安在那段时间的交易量达到了400亿到500亿美元，但现已下降了80%到85%，降至77亿美元。

其他交易所的山寨币交易量从630亿到910亿美下降至188亿美，显示出类似的看跌走势。

“货币条件显著紧缩，与之前的周期相比，这反映了人们的投资策略有多保守。”加密研究公司Arctic Digital的研究主管Justin d'Anethan告诉Decrypt。“加上疲软的就业数据、中东局势导致的石油价格飙升、滞涨噪音，交易者只会保持观望或者持有流动性最深的资产——比特币。”

谷歌搜索量进一步支持了这一观点。关于“山寨币”和“加密货币”的搜索量在2025年8月达到高峰后骤然下降，正是在那时比特币达到了多个历史高点，来自谷歌趋势的数据揭示。

在Myriad，一个由Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场，用户对在四月之前发生“山寨季”的机会仅给出了9%的概率。专家一致认为，像2020年或2021年的山寨季不太可能发生，而是预计这一资本轮动会较短，并适用于一小部分叙事驱动的山寨币。



“现在市场更加分化，流动性更加有方向性。”加密货币交易所Ju.com的首席执行官Sammi Li告诉Decrypt。“你仍然会看到强势的上涨，但这些上涨将与特定主题相关，资本实际可以证明暴露的合理性，无论是基础设施、现实资产还是新的消费使用案例。”

d'Anethan同意，他表示，2021年广泛的山寨季“在结构上是不太可能重现的，因为使其有效的条件在很大程度上已经消失。”

山寨币的前景在很大程度上依赖于比特币，根据价格聚合器CoinGecko的数据，比特币价格在70400美元左右，在过去24小时内上涨了1.6%。尽管比特币在本周早些时候的突破75000美元的表现令人振奋，但它未能维持。结果导致大部分反弹行情收益都被抹去，使得加密市场显得干旱。

“120000美元到130000美元的区间很可能是我们看到向山寨币转移的一个重要风险开启阈值。”去中心化AI公司0G Labs的首席增长官Aytunc Yildizli告诉Decrypt。

Yildizli表示，朝这一水平的移动将触发“财富效应”。这是比特币持有者会感到足够舒适的水平，“将部分收益转向高波动性资产。”

即便如此，这一轮动预计仍然会狭窄且以论点为驱动，0G Labs的分析师指出。

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