原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者 | Asher（@Asher_ 0210）
上周六，Polymarket 官方团队成员 Mustafa 于 X 平台发文表示，下周一即将公布重大消息。
果不其然， Polymarket 官方昨晚至今连发多条动态重大动态，接下来，Odaily星球日报第一时间带大家逐一解析。
更新市场完整性规则，反内幕、反操纵
昨晚，Polymarket 宣布更新其 DeFi 平台及受 CFTC 监管的美国交易所市场完整性规则，进一步明确内幕交易与市场操纵行为的监管要求。Polymarket 首席法务官 Neal Kumar 表示：“市场繁荣依赖于透明度。这些规则的完善使我们对两个平台上所有参与者的期望都清晰明了，并突显了我们已建立的合规基础设施。随着 Polymarket 的持续发展，我们将继续巩固现有基础，通过与用户清晰沟通，确保我们的市场发挥其最大优势——揭示真相。”
新规细化三类禁止行为，具体包括：
- 利用未公开信息交易：若参与者掌握有关标的事件的结果或可能结果的机密信息，并且使用该信息会违反对其他人或实体所负有的先前存在的信任或保密义务，则参与者不得进行任何合约的交易。
- 基于非法信息来源建仓：参与者不得利用他人向其提供的机密信息进行交易，如果该信息是由对他人负有先前信任或保密义务的人提供的，并且参与者知道或有理由知道提供该信息的人自己将被禁止利用该信息进行交易；
- 具备影响事件结果能力的主体参与交易：如果参与者拥有足以影响标的事件结果的权威或影响力，则不得参与任何合约的交易。
同时，平台明确禁止虚假交易、对倒交易及价格操纵等行为，并推出专门页面用于解释规则及提供异常行为举报渠道。此外，Polymarket 表示其 DeFi 平台通过链上透明机制及多层监控系统进行风险识别，美国平台则结合技术监控与行业监管机构协作，对违规行为进行调查及处罚。
这一轮规则更新，本质是在重新定义 Polymarket 的市场边界：哪些信息可以交易，哪些行为被直接排除在外。围绕内幕信息、信息来源以及是否具备影响事件结果的能力，平台把原本模糊的灰色地带明确成“不可参与”的红线，同时配套引入监控与举报机制，把交易行为纳入更可追踪的框架中。
更重要的是，这背后指向的是平台定位的变化。Polymarket 将从“高风险博弈场”的外部印象，转向强调信息定价与透明度的市场基础设施，通过主动强化合规与规则表达，争取监管与公众层面的信任，为后续更大范围的扩展打基础。
“大收费时代”到来：除了地缘政治事件外，均收手续费
根据 Polymarket 官方最新文档显示，平台将于 2026 年 3 月 30 日起调整手续费机制，在现有 Crypto、Sports 类别基础上，新增 Finance、Politics、Economics、Culture、Weather 等多个市场类别纳入 taker fee 收费范围。
新手续费率采用动态公式计算，与价格区间直接相关。总的来看，新手续费收取呈现出一个“中间高、两端低”的分布：当价格接近 50% 概率时，实际费率达到峰值，而在接近 0% 或 100% 的极端区间，手续费显著下降，甚至在极小交易中可能被四舍五入为 0。
在当前费率体系下，Crypto 市场峰值有效费率约为 1.56%，Sports 约为 0.44%。而在即将生效的新费率结构中，不同类别差异进一步拉开，例如 Crypto 峰值约 1.80%，Finance 与 Politics 约 1.00%，Economics 可达 1.50%。同时，各类别对应的做市返利比例也同步设定，例如 Finance 高达 50%，多数其他类别在 25% 左右。
手续费的计算方式基于统一公式，综合交易份额、价格以及不同市场参数进行动态计算。费用以 USDC 计价，但在买单中以“份额形式”收取，在卖单中以 USDC 扣除。
并非融资或代币空投相关消息，而是开放推荐计划
今晨，Polymarket 在 X 平台发文宣布，推荐计划已从内测阶段扩展至所有交易量超过 1 万美元的交易者，符合条件的用户可获得与其推荐的新用户交易量成比例的奖励，具体邀请细则如下：
- 30% 的手续费返佣来自直接推荐，10% 的手续费返佣来自二级推荐（奖励将在用户注册 Polymarket 后的前 180 天内有效，此期限可能会有所变更，恕不另行通知）；
- 手续费返佣奖励每天（UTC）发放一次；
- 奖励无上限，推荐的用户在平台上交易越多，获得的收益就越多。
上线做市返利计划
除开放推荐计划外，激励持续且具有竞争力的报价，从而为所有交易者带来更佳的交易体验，Polymarket 上线做市返利计划，具体来看，该机制将部分 taker 手续费重新分配给提供流动性的做市方，使交易成本在市场参与者之间实现再分配。
返利以 USDC 形式按日结算发放，只有成功挂单并被成交的流动性才会参与分配。整体收益并非固定值，而是基于实际成交中所占的流动性贡献比例进行计算，成交越多、贡献越高，对应获得的返利也越多。
分配逻辑上，系统会针对每一笔成交计算“手续费等价值”，综合成交数量、价格以及不同市场的费率参数，并在同一市场内进行汇总。最终返利按照各做市方贡献占比进行分配，意味着竞争不仅体现在报价是否成交，也体现在报价所处的价格区间及其带来的费用贡献。整体来看，这部分返利来自 taker 支付的手续费，不同市场返利比例存在差异，例如 Crypto 为 20%，Finance 可达 50%，多数类别在 25% 左右。
各市场返利比例情况
并未有代币空投相关信息，但目前社区情绪整体偏乐观
尽管此前社区一度预期“重大消息”可能指向代币或空投，但最终落地的是手续费、返利与推荐体系的组合更新。从结果来看，这套机制更偏向长期激励设计，而非一次性释放预期。不过情绪并未因此转冷，反而在实际可参与路径明确后，交易社区整体反馈偏向积极。
不少用户已经把推荐计划当成“变相空投入口”，尤其是本身有流量或社群资源的 KOL 们，明显开始加大分享力度，甚至有人直接当成一门长期收益来做；做市返利上线后，LP 侧反馈也很直接，更多人在重新评估做市策略，参与意愿明显被拉高。
相对来说，套利交易、扫尾盘用户就冷静一些。新手续费规则到来后，一些原本可行的套利空间将会被压缩，策略需要重新测算，交易节奏也随之趋于收敛，更依赖精细化执行与成本控制。
只是，Polymarket 和 Kalshi 被监管盯守后，接下来一段时间的估值，均会被政策拉扯消磨。（相关消息：美国立法者将提出两党法案，禁止Polymarket等预测市场的体育预测）
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