昨天黄金暴跌，很多人慌了。但我反而觉得，这次回调200日移动平均线，是一次绝佳的机会，我讲讲其中的原因。🧐

从25年8月以来，近半年时间，黄金从3400美金一路飙升到最高5600美金，由于前面的单边上涨太疯狂，金价一度是五年均值的1.6倍，市场堆积了太多的投机杠杆。这轮暴跌抹去了今年涨幅，更多像是「技术性回撤」，把那些意志不坚定的投机客“清洗”出场。清理掉杠杠以后，才能更好的轻装上路，而一旦中东冲突缓和，油价开始下跌，黄金将会迎来新的机会！

1️⃣首先我们需要搞清楚为什么黄金跌得这么惨？

其实本质是来自华尔街的「对冲陷阱」。很多人觉得中东地缘政治动荡，金价应该上天，但现实扇了所有人一个耳光，真相是黄金成了原油的牺牲品。

目前华尔街大机构的盘子非常拥挤，原油多头挤得水泄不通，黄金的空头仓位却在同步增加，他们玩了一手经典的“多原油、空黄金”的对冲组合。因为油价飙升引发了通胀死灰复燃，美联储那些老头子们就开始放鹰派狠话，降息预期直接脚踝斩。

交易的逻辑链条十分清晰： 油价涨 → 通胀起 → 利率下不来 → 黄金持仓成本变高 → 卖出黄金去对冲油价多头的风险。

但如今的现状是，由于原油价格反反复复，波动率巨大，导致黄金成了市场的提款机，大家为了补原油或者其他头寸的保证金，都在割肉黄金，这成了市场黄金暴跌的一致性导火索，叠加华尔街的量化交易，一旦跌破某个阀值，便会引发连锁反应，更加剧了波动。

2️⃣剔除噪音背景下，看清黄金在「分歧区」的真相

任何资产的价格上涨，都会经历6个阶段，分别是积累区、启动区、一致区、分歧区、失效区、去杠杆区。 现在市面上各种各样的噪音，已经非常明显地说明了黄金的价格进入分歧区，这个阶段最大的特点就是专治各种不服。

利好不涨： 地缘冲突升级，金价纹丝不动甚至阴跌。

叙事打架： 有人说美元体系要崩，属于长期利好，有人说利率要上天，短期利空。

假突破： 看着要拉升，进去就吃套；看着要崩盘，瞬间又拉回来。

这种时刻，有两种策略，第一种，持现金观望，等到右侧再动手。第二种在跌到关键位置的时候，比如200日移动均线，开始逐步定投。市场从来不担心急跌，最可怕的是阴跌跌不完，跌跌不休。而当前这种黄金上下剧烈震荡，反而是一次好机会。本质是在清洗杠杆。不把那些追涨杀跌的短线客洗出去，车太重，根本跑不动。

3️⃣黄金基本面没变，紧盯美元的「结构性内伤」

即便金价跌破了4500美元，甚至回踩去年的起涨点，基本面变了吗？完全没变。

首先是美债利息， 38万亿的债务，利息支出比军费还高，这是死结。只要这个结解不开，美元的信用就在持续流失。

其次是全球央行的购入，我们可以盯紧各国央行的动向。尤其是中国央行的持续购入情况，中国已经持续第16个月购入黄金，黄金储备高达7422万盎司(如图2)，虽然购入量开始有所放缓，但整体来说，依旧是定投的逻辑，价高慢买，价低快买。如果金价跌到4000美元以内，央行开始加快“扫货”，那就是最确定的右侧上车信号。

4️⃣操作建议

我个人已经在这波黄金下跌中，开始逐渐定投黄金头寸，200日移动平均线是一个关键点位。但一定要控制好仓位，不要一次性满仓，分批分策略做好定投计划。目前分歧区的波动率可能会让大多数人感到不适。如果你跟我一样，是黄金的长期持仓者，这波下跌反而是分批建仓的机会，而不是割肉的理由。

另外盯紧两个“风向标”：

第一是霍尔木兹海峡，只要这里没彻底封死，油价的冲高回落就是时间问题。另外川普给伊朗5天时间考虑，一旦局势缓和，油价一倒，黄金的空头头寸就会撤退。

其次美联储的服软，只要他们开始流露出「经济撑不住了，要放水兜底」的意思，金价也会瞬间起飞，大概率能创出新高。

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总结来说，我个人认为，黄金这轮牛市远远没有结束，它只是在“排毒”。目前的下跌是流动性收缩和机构对冲导致的技术性杀跌。一旦华尔街玩的“多油空金”游戏，等原油这口大锅快炸的时候，他们会比我们跑得还快，去回补黄金。当前策略总结12个字，「敬畏市场，分批布局，守住筹码」

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