- 第三巡回上诉法院于2026年4月6日以2比1裁定，联邦法律阻止新泽西州对Kalshi实施州内赌博规则。
- 该决定为Kalshi在新泽西州提供了联邦优先保护，该平台报告每周交易量超过10亿美元。
- 新泽西州可以寻求全体上诉或最高法院审查，目前至少有19起联邦Kalshi诉讼在全国范围内待决。
美国第三巡回上诉法院于2026年4月6日作出2比1的裁定，认为联邦商品交易法优先于新泽西州阻止Kalshi向州居民提供与体育相关的事件合同的尝试。该裁决确认了2025年4月联邦地区法院授予的初步禁令，阻止新泽西州博彩执法局对该公司实施停止令。
Kalshi成立于2018年，并于2020年获得美国商品期货交易委员会的指定合同市场认证，运营一个预测市场平台，用户可以交易与现实世界结果相关的合同。自2025年初以来，这些产品包括超级碗、斯坦利杯和NCAA锦标赛等体育赛事。该公司通过交易收取费用，而不是与用户对赌。
新泽西州博彩执法局于2025年3月向Kalshi发出停止令，认为该平台的体育合同违反了新泽西州体育博彩法。州官员对大学体育的投注和21岁以下用户访问平台表示担忧。Kalshi在联邦法院提起诉讼，声称根据优先条款CFTC拥有管辖权。
美国地区法官爱德华·S·基尔于2025年4月28日支持Kalshi，认为该公司可能会成功，因为它的事件合同属于CFTC的独占权限。新泽西州的博彩法规不能超越该权限。法庭的裁决保护Kalshi不受新泽西州博彩执法局的执法行为影响。
CFTC已对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起单独诉讼，针对这些州试图对预测市场平台进行调控。第三巡回法院的裁决与联邦机构的立场一致，认为这些合同应归入国家金融市场规则，而不是州级赌博制度。
全国各地的地区法院尚未达成统一结论。Kalshi在新泽西州和内华达州赢得了禁令救济。它在马里兰州、马萨诸塞州和俄亥俄州面临不利裁决。第三、第四、第九及其他联邦巡回法院的上诉仍在进行中。
法律观察者注意到，裁决分歧为最终的最高法院审查创造了条件。第三巡回法院的优先裁决可能在其他待决上诉中产生影响，尽管它仅对本巡回法院内的法院具有约束力。
Kalshi公开表示，其平台在所有50个州都是合法的。该公司在4月6日的裁决后没有立即发表公开评论。新泽西州总检察长办公室在相关报道中拒绝发表评论。
该裁决允许Kalshi在新泽西州继续运营，而不受州对体育合同的干预。传统的体育投注公司支付许可费用和州税，对与在这些框架外运营的联邦监管平台竞争表示担忧。年龄验证和大学体育的诚信仍然是开放的政策问题。
新泽西州可以请求第三巡回法院的全面重审或向最高法院申请。无论是哪一步都不会自动暂停裁决的效力。该公司涉及至少19起全国范围内的联邦诉讼。其他竞争者如Polymarket也有自己的案件。这些案件的结果以及其他巡回法院的上诉裁决，将决定联邦优先论的适用范围。
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