• 亚瑟·海斯将比特币的前景与全球流动性联系起来，其上涨依赖于政策驱动的流动性。
• 地缘政治造成看空局面，战争风险、去杠杆和人工智能驱动的压力压制市场。
• 流动性注入可能在信用压力迫使干预时提振比特币。

亚瑟·海斯最新的市场观察，题为“无交易区”，表明比特币的前景越来越依赖于全球流动性状况，而非传统宏观指标。4月15日，这位比特币交易所Bitmex的创始人与Maelstrom首席信息官阐述了谨慎的立场，指出地缘政治紧张和人工智能驱动的经济风险是主要制约因素。文章将比特币呈现为短期脆弱，但有可能对未来货币扩张做出反应。

海斯将他的前景关注于货币状况，而非传统的估值模型。他询问道：“在评估比特币时，你认为货币的数量还是价格更重要？”随后，他用一个直接的论点回答道：

“我认为货币的数量决定了比特币的价格，而不是它的价格。”

这一观点支撑了他更广泛的市场框架，期望比特币在强制去杠杆期间挣扎，然后在政策制定者扩大信贷时增强。他将这一动态与霍尔木兹海峡的多个地缘政治结果以及由于白领失业导致的国内经济放缓联系在一起。在海斯看来，这些压力可能会影响信用质量，压制银行，并延迟任何持久的加密货币反弹，直到当局提供新流动性以稳定系统。

这种谨慎在文章中最具体的预测之一中显而易见。海斯写道：“比特币可能在局势恢复到战争前的现状后反弹一些。然而，人工智能驱动的通缩炸弹仍在水面下滴答作响。在美联储提供所需的流动性以填补银行因消费者信用违约而造成的资产负债表黑洞之前，比特币不会有实质性上涨。”他进一步分享道：

“这并不是说它不能飙升至80,000到90,000美元，但对我而言，投入新的法定货币的风险需要美联储发出全清的信号。”

这一声明表明他仍然看到上涨潜力，但在更广泛的金融压力得到解决之前不会出现。

海斯还警告说，市场压力可能在任何复苏开始之前产生另一次急剧的比特币抛售。“由于波动性增加和价格下跌，投资者降低投资组合风险，卖出比特币以满足保证金要求，”他描述道，并补充说：“只有在情况变得足够糟糕时，比特币才会反弹，因为对救助的期望成为共识。”在最极端的情况下，即便是流动性推动的反弹也可能不会持续。正如海斯所说：“受货币印刷启发的比特币反弹可能是短暂的，因为伊朗国家的毁灭实质性地提高了第三次世界大战的前景。”综合来看，文章提出了一个有条件的预测：短期内波动性仍然很高，而任何持久的上涨仍然依赖于危机时期的货币创造。

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