香港，2026 年4月21日 —— 在 Web3 Festival 期间，HashKey Group 董事长兼 CEO 肖风博士正式发布 Web3 经济系列研究第三篇白皮书——《智能体经济时代的链上金融与代币化》。

该白皮书围绕 AI Agent（智能体）加速参与生产、协作与交易活动的趋势，系统探讨链上金融与代币化基础设施在智能体经济时代的演进方向，并从生产关系、价值表达、制度结构与商业范式等维度，对 Web3 经济下一阶段的发展逻辑作出进一步梳理。

持续三年研究，回应智能体经济新命题

过去三年，HashKey Group 持续围绕 Web3 经济底层逻辑展开研究，先后发布了两份白皮书。

HashKey 认为，过去两年的行业演进已在一定程度上验证了上述判断：稳定币正逐步演变为链上金融体系中的现金结算层，RWA 正迈向更广泛的机构级应用，区块链已真正成为承载新型生产关系的制度型工具。

与此同时，随着智能体逐步成为新一轮生产、协作与交易活动的重要参与者，原有链上金融体系也面临新的升级要求。本篇白皮书正是在这一背景下发布，旨在回应一个新的核心问题：当智能体开始大规模参与经济活动，链上金融与代币化应如何完成新一轮基础设施升级。

链上金融重塑智能体经济的制度底座

白皮书指出，随着 AI 智能体越来越多地参与生产、协作和交易，未来的经济活动将不再只是人与人之间的互动，而会越来越多地变成人与智能体、智能体与智能体之间的高频协作。

传统金融体系并非为智能体经济而生。其运行逻辑依赖实体账户、人工审核、中介撮合与分阶段清算，更适用于低频、大额、人工参与度高的经济活动。面对智能体之间高频、小额、自动化的协作需求，这套体系在效率、成本与响应速度上的局限会更加明显，难以承接实时支付、即时结算和动态分润等新型金融需求。

白皮书认为，链上金融的价值就在这里。它的优势不只是速度更快，而是更适合服务智能体这种新型经济主体。首先，区块链Token 可以把资产、权限、收益分配等关系拆得更细，让原本比较模糊的权利关系，变成可以清楚定义、灵活分配的数字化单元。

其次，智能合约可以把交易规则、分账逻辑和执行条件直接写进代码里，只要条件满足，就能自动完成，大幅减少人工参与。再者，统一的链上账本可以让多个参与方在同一套系统里完成记账、结算和收益分配，减少中间环节，也降低协作成本。

同时，白皮书首次界定了“双 Token 架构”：AI Token 是算力消耗的“最小语义单元”，区块链 Token 则是价值流转的“最小可编程单元”。此外，HashKey 此前提出的“三代币模型”在智能体经济时代仍具有重要意义，其中 SBT（Soulbound Token-灵魂绑定代币，一种绑定在区块链身份上，不可转让的链上凭证）等有望在智能体身份识别、权限管理与信誉积累中发挥更大作用。

基础设施升级到智能体经济的商业新范式

白皮书还对链上金融基础设施进行了详细解构，包括复式记账向分布式账本跃迁，实名账户被便于智能体调用的密码学地址取代，交易即结算成为终极形态。

白皮书认为，只有当现实世界资产能够以可读、可调用、可结算的方式映射到链上，智能体经济才可能与现实商业系统形成真正闭环。

沿着这一逻辑，现实世界资产代币化正沿着货币代币化、传统金融资产代币化及实物与另类资产代币化三条路径持续推进。这一过程不仅将推动资产表达方式变化，也将重塑全球流动性组织方式与商业协作结构。

HashKey Group 表示，未来将继续围绕链上金融基础设施、RWA、稳定币与智能体经济等方向展开研究与实践，推动 Web3 迈向更具商业承载力、并更好服务实体经济的发展阶段。

完整白皮书：https://group.hashkey.com/rwa

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