Kalshi 安静地推出了一个保证金交易的演示环境，之前在 docs.kalshi.com/margin 被发现，预测市场平台的 API 文档指出“生产端点即将到来”，以用于现场杠杆交易。截止撰写时，该页面是公开可访问的，但似乎未出现在 Kalshi 的任何主导航菜单中，这表明推出正在为受控发布而分阶段进行。此发现首次由 Ingame 报道，发生在 Kalshi 于 4 月 27 日推出“永恒”永久期货几周后，代表了该公司自 2 月以来所传达的保证金交易能力的首个具体运营证据。

该演示环境列出了与保证金交易特定的功能，包括保证金账户余额、保证金交易的费用表以及传统账户与保证金账户之间的资金转移功能。用户必须直接联系 Kalshi，以便为演示交易设置账户，尽管部分内容可以无需凭证进行查看。演示中的交易活动似乎是合成的，由 Kalshi 生成以模拟一个真实的市场环境。Kalshi 的发言人拒绝对 Ingame 发表评论。

值得注意的是，演示环境中唯一存在的合约是加密永久期货，而不是将 Kalshi 的平台转变为该领域成交量领导者的二元事件合约。文档还明确指出，与事件合约串标相关的若干功能，包括询价功能（RFQ），在保证金上“不可用”。这表明 Kalshi 的初步杠杆交易推出将仅限于加密锚定的永久合约，使得体育、政治以及其他事件市场合约在推出时不包括在保证金菜单中。该范围是否最终扩展到包括事件合约，将决定 CFTC 监管的杠杆体育博彩的监管风险档案是否会成为近期问题，还是目前暂时搁置。

Kalshi 的保证金交易能力自 2026 年初以来一直在开发。公司子公司 Kinetic Markets 于 3 月获得国家期货协会的批准，作为期货佣金商运营，该注册类别允许保证金产品的提供。Kalshi 的加密永久合约于 4 月 27 日以“永恒”代码名上线，推出时提供比特币及其他几种加密货币，初始接受的抵押品为美元。首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）在 4 月中旬通过 LinkedIn 视频预览了此次上线。

Kalshi 的保证金演示加入了将永久期货引入美国监管交易所的更广泛努力。上周，加密交易所 Bitnomial 自我认证了其首个永久期货，CFTC 随后 Coinbase 于周一提交了自己的文件。Polymarket 分别在其全球交易所提供永久期货的“提前访问”，该交易所不在 CFTC 的管辖范围内。CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）表示，机构计划允许在受监管的美国场所进行永久合约，部分原因是为了将成交量吸引回本土平台。

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