5月13日的文章《投资中的“慢思考”：观察、看懂、再出手》发出后，留言区有这样一则留言：

“经过这么多年的时间与沉淀，最终才会把这一笔账去算得清楚，自以为是的新东西都要去碰一下，实际上到最后的话是在一般上下左右的，而真正选择做自己能力范围之内的事情与时间做朋友，我想这是唯一的正确答（案）......任何时候只要自己动（懂？），真正懂了，什么时候都不晚。而不是所谓的赚够了才悟到这些东西”

这段话还是挺让人感触的。

不过我得纠正里面的一个说法，这个说法也被另外一则留言提及了，那就是“赚够了”。

我离“赚够了”还差得很遥远。

“经过这么多年的时间与沉淀，最终才会把这一笔账去算得清楚”，这句话除了让我回想起这些年在加密生态中走过的路，更让我回想起早些年在股市走过的路。

那些年在股市中走过的路更是七弯八拐、兜兜转转，让我绕了很久才终于走出来------最终明白技术分析、短线交易那套方法不适合我，杠杆、期权等各种金融工具更是我的灾难。

从那个坑里面走出来后，我基本上就再也没有踩过类似的坑了，尤其幸运的是没有在加密生态中踩过类似的坑。

或许这是能让我在这些年一直活在加密生态，没有在一次次大跌、“黑天鹅”中被甩出局的重要原因吧。

在投资领域有一些很流行的说法，比如：

“我现在本金很小，必须投机”；

“等我有钱以后，我就不投机了”；

“他现在这样做是因为他现在有钱了、体量大了”。

但这些说法都不符合我的情况。

最早在股市里，我就是在资金量很小的时候开始投机的，从技术分析、短线交易和杠杆工具开始起步。尽管偶有暴利，但长线看都是亏本的。最终的结果是把本就不多的起步资金亏得越来越少。

直到后来我尝试长线投资后，才把微小的本金再一点点挣回来。

再后来因缘际会进入到加密生态，也是因为比较大仓位的长线定投的最看好的品种才一直活到今天。

这段时间，我又在看《段永平投资问答录》。

发现以前看过的一些话，现在再看会有完全不同的感悟；以前一晃眼就溜走的言论，现在再看会在眼前停留很久。

比如，“投资一般应该在看到好的商业模式后再出手比较安全（2013-04-23）”。

这句话，我好像是第一次见到，显然是因为前面看它的时候把它忽略了。

但这次再看到它，就想到了很多，形成了比较长的思维链。

我们在这里一直讨论的都是投资。既然是投资，那最终是要讲回报率的。要讲回报率就一定要找到能够产生回报的逻辑和要素。

如果找不到或者不太考虑能够产生回报的逻辑和要素，那样的“投资”更像是为情怀买单、为情绪价值买单。

进行那样的“投资”，如果不是赌徒，正常情况下是很难重仓的。投资不重仓一般很难获得较大的回报。

进行那样的“投资”，即使偶尔有大回报，那大概率也是运气，很难长期持续下去。

所以，从严肃的投资角度来讲，投资一个标的前，还是要找到/看懂能产生回报的逻辑和要素。对找不到/看不懂产生回报逻辑和要素的东西，可以欣赏、可以保持观察，但出手还是要慎重。

段永平说，他对不产生现金流的东西不投资，所以他这句话特别强调商业模式，强调最终要能持续产生现金流。

在加密生态，我认为除了有现金流模式的标的之外，还有一些有收藏品属性的东西（比如比特币、加密朋克等）也是极有价值、能够长期增值并且可以长线投资的。

所以在加密生态，我觉得用另外一种方法表述，涵盖面会更广、更贴切：

投资一般应该在看懂增值逻辑和模式后再出手比较安全。

对于什么是“看懂”、怎么算“看懂”，很容易引起争议，那我们可以用反向逻辑把这个话另外表述成：

投资如果看不懂或者不太确定是不是看得懂时，先不用太急着出手。

从这个角度再反思过往的很多投资经历以及成功、失败的案例，思路就清晰多了，经验教训也能立刻浮现出来。

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