首先和预期中的一样。日本在三月没有调整利率，其次 Nick 刚刚的发言几乎代表了美联储在此时此刻的观点，美联储没有打算在六个月内也就是第三季度结束前（9月）开始降息，这里透露出三个含义： 1. 美联储确实没有认为经济衰退会出现。所以仍然保持高利率的状态，通过利率降低通胀。 2. 美联储考虑到了经济衰退的可能，但因为川普的关税政策导致了关税可能会增加通胀，所以美联储需要多观察数据在作出决定。 3. 2025年降息三次的概率会非常的低，第四季度只有11月和12月两个常规的议息会议，连续两次降息的概率挺大的。 总的来说这是比较鹰派的做法了，市场认为六月会进行第一次降息基本就没戏了，除非是发生了黑天鹅，否则美联储应该不会去调整利率。关键是美联储没有对缩表表态，这还是可以预期一下的。