摩根大通修订后的展望摘要（2025年4月）： GDP增长：摩根大通现在预计美国。今年实际GDP将萎缩-0.3%，远低于此前预测的+1.3%。 失业率：由于经济活动疲软，预计将上升至5.3%。 通货膨胀：核心个人消费支出通货膨胀率上调至4.4%，增加1.4个百分点，主要受新关税的推动。 美联储政策： 宽松政策预计将于6月开始。 预计在1月之前的每次会议上都会降息，这可能会使联邦基金利率上限降至3.0%。 风险更多地在于延迟的宽松政策，而不是提前采取行动。 关税的影响： 更高的通货膨胀将侵蚀实际收入和消费者支出。 预计出口量将因报复性关税而受到影响，尤其是来自中国的关税。 消费者行为： 在不确定性日益增加的情况下，家庭可能不愿意动用储蓄来维持支出水平。 弱点的时机： 今年第三和第四季度可能会出现最糟糕的经济表现，部分原因是第一季度动态（进口/库存）的逆转。 滞胀风险： Feroli认为这是一个滞胀环境：高通胀+增长放缓+失业率上升。 然而，他认为劳动力市场的疲软最终可能会平息美联储的通胀担忧，特别是在工资增长放缓的情况下。