这个问题讲过几次了，但可以多讲讲，美元指数 DXY 的涨跌有很多的原因导致，但对投资者来说，最关键的两个因素弄明白就行： 1. 美元的下跌是因为经济出现了衰退或者下行而导致的美贬值。 2. 因为美国的货币政策转向宽松导致的美元贬值。 第一种情况下虽然是美元贬值，但并不代表投资者的风险偏好会提升，而是因为但心美国经济，这种时候投资者甚至不太会愿意去投资美债。 第二种情况下的美元贬值代表的就是投资者的风险偏好上升，因为美元的收益率已经下降，存美元买美债更像是鸡肋，所以大家更愿意去投资风险资产。 目前处于第一种和第二种的混合阶段，但更加偏向第一种一些，更多的投资者是担心美国经济出现问题，希望寻求更好的避险资产，但如果真的经济出现了衰退，在美元下跌的时候，可能风险市场也会下跌。 而在经济衰退的阶段，如果美联储尚未完全降息、或者海外抛售美债、美债供给大幅增加，那么也可能看到长端收益率被动上升。 美元指数的下跌并不总是利多，关键在于它是对未来繁荣的预期，还是对衰退的恐惧。 PS：如果欧洲经济下行更严重，即使美国不好，美元也可能“相对更强”，DXY反而不跌。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX