非常认同武兄的看法，现在不光是加密市场，其实整个风险资产市场都处于同一个逻辑中，最大的不确定性来自于美联储的货币政策。 而导致美联储犹豫的核心原因之一正是川普的关税政策。虽然还有减税、地缘政治等因素，但关税的传导路径最短，直接影响中短期通胀预期。 在不考虑关税的情况下，从四月的通胀数据来看美国的通胀已经呈现出实质性下行趋势。所以如果排除关税因素，美联储在5月或6月开始降息是正常路径，但正因为谁也不知道川普下一步会不会还有变化，鲍威尔才不敢轻举妄动。 因为一旦贸然降息却被关税重新抬升通胀，鲍威尔可能就会哭了。 归根结底，货币政策的本质是周期切换，从紧缩到宽松再反复循环，历史也一再验证真正推动大级别牛市的，不是逻辑，不是共识，而是足够的流动性。 不管是山寨币、小盘股（如罗素2000），还是高波动成长型资产，都离不开货币宽松所带来的流动性泛滥。 说人话就是，紧缩的时候也许能涨，但只有在宽松的时候，涨得才会更好。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX