1.交易思路的区别

一方面可以看人数多空比，另一方面也可以看持仓量多空比。但无论从哪方面来看，都像 Frank兄所说，BTC的合约市场已经进入了多空比非常极端的结构：由于合约持仓是1:1的，0.44意味着每1个多头在跟2.27个空头当对手盘，多头自然是持仓量、资金量更大的一方，但空头是人数占优的一方，由于现在是空头平仓为主+空头开仓很少的结构（下文会提到），所以猫叔认为的空头在谨慎试空其实也是合理的。 如果是一个左侧交易用户，此时会想在指标极端值摸高做空等下跌趋势确立再加仓；而右侧交易策略会认为这是一个趋势看涨信号。 这里大胆猜测🤪猫叔是一个喜欢逆向操作的左侧用户，而Frank则是喜欢中长线趋势交易的用户。 所以“多空比”这个单一指标无法作为核心指标用，而是根据自己的交易策略去找其他共振指标，比如进一步明确“多空比”用户们的持仓结构。 【2.辅助指标】 比如还可以进一步看“大户账户数多空比”和“大户持仓量多空比”，因为很多用户是觉得大户决定了市场动向（大多数平台对大户的标签是持仓量或资金量排名前20%的投资者）： ①大户账户数多空比，从4月初至今由最高2.68下降至0.63 ②大户持仓量多空比，从4月初至今都在1.6附近 以上两点说明大户内部也出现了多空分歧，但总体是多头持仓量更大的。 还可以从持仓量角度： ①持仓量，排除价格干扰用币本位计算增加了20%的持仓 ②净差值，从4月初7万4以来持续扩大，具体来看： 净多头=多开-多平，净多头是净差值的主要贡献，这说明多头开仓是持仓增加的主要贡献； 净空头=空开-空平，净空头由正转负，说明空头正因为价格上升而处于被迫平仓的趋势中。 【3.结论】 多空比作为一个非核心指标显示当前是一个极端分歧的市场 ①很多用户正在尝试做空，并且散户比大户更倾向于做空； ②最近30天内，总体来看并未出现现货的大规模净流入，但合约市场有明显净流入； ③在价格上涨的途中，是多头开仓行情，多头开仓主导而非空头平仓主导的价格上涨，一般持续性比较强。但是伴随价格突破11万，现在净多头到达了去年Q4水平的峰值，净空头达到了此前的底部位置，如果多头没有持续的资金流入，按照历史规律较大概率进入趋势扭转。 在多空比异常且合约交易量明显较大的市场中，净多头已经增速放缓，净空头也来到了支撑位，后续可以考虑重点观察到达新高后，净空头是否触底反弹，用户多转空开始发力主动开空。