上市首日暴涨168%、多次触发熔断，Circle凭什么撬动传统资本？ 6月5日，稳定币巨头Circle正式在纽交所挂牌，开盘即暴涨、盘中多次触发熔断，收盘报83.23美元，较发行价大涨168%，市值达184亿美元。 作为“稳定币第一股”，Circle不仅刷新加密企业IPO首日表现，也标志着稳定币迈入主流资本市场的关键节点。 此次IPO认购火爆，25倍超额配售背后却也引发争议。老牌加密机构Arca仅获13.5万美元额度，公开批评Circle偏向传统金融资本，并宣布停用USDC。与此同时，贝莱德、摩根大通等华尔街巨头已悄然入场，反映传统资本对稳定币赛道的高度认可。 回报层面，历轮投资人迎来集中兑现窗口： C轮投资回报超90倍，D轮超40倍，E轮仍有6倍以上回报，即便2022年估值高点进入者也收获了2.5倍收益。 然而，“热捧”之外也有质疑声。Tether CEO此前直言“不看好其盈利能力”，BitMEX创始人则预警“IPO热潮或走向新一轮过热”。加密原生圈相对冷淡，传统机构则在推动加密与金融融合的长期战略中悄然布局。 作为全球第二大稳定币USDC的发行方，Circle此次上市选择常规IPO路径，接受更高监管门槛，拒绝“闪电式套现”。这不仅增强了市场信心，也预示着合规稳定币将在金融新架构中扮演更重要角色。 Circle的IPO，或许只是这一趋势的开始。