这两张图表说明了关键的紧张局势，即关税将带来更多的通胀风险，同时也会给消费者支出（美国经济的引擎）带来更大的下行风险。 如果你更担心通货膨胀，你会看看今年年初以来耐用品价格的上涨，发现除2021-23年疫情后时期外，这是自20世纪90年代“大缓和”以来商品价格的最大涨幅，为+2.8%。（h/t@ernietedeschi）这一数据持续到5月，零售商沃尔玛表示，他们要到6月才会开始提价。 如果你更担心增长，你会看到自年初以来（尤其是在过去两个月里）这些项目的支出下降，并说企业推动更大价格上涨的空间将更小，因为这会破坏需求，这意味着企业必须将其从利润中扣除。（h/t@RenMacLLC） 这些图表显示了为什么不太可能通过降息来预防经济放缓，而讨论的主要焦点是关税影响是否足够温和，以恢复“正常化”类型的降息周期，该周期会慢慢回到更中性的利率，以避免被动紧缩。（如果你行动更快，并通过提供低成本信贷成功地抢占了支出放缓的先机，你是否为成本增加创造了更大的空间，让消费者而不是供应链中的其他地方吸收？）