借着倪兄推文为什么最近市场不怕川普施压鲍威尔？4月20左右川普威胁要解雇鲍威尔，市场第二次股债汇三杀，6月下旬川普又开始施压鲍威尔降息市场不仅不慌反倒隐隐的兴奋起来。这里面除了市场心态更稳定之外，个人理解还有深层次原因：解雇鲍威尔实则冲击了美国法律赋予的美联储的独立性地位，而现在无论是喊话鲍威尔还是推动美联储理事们跳出来反水支持降息，还是说提前确定下一任美联储主席，都是在宪法法律框架下的政治博弈，这个无可厚非。只要川普不再试图冲击美国宪政体制、动不动就改变宪法啥的，市场潜意识里会认为美国的体制机制还在，还有自我纠正的能力，那么离礼崩乐坏的状态还很遥远。 这里面我认为川普有一个很重要的转变是被市场忽略了，那就是4月底加拿大和澳大利亚大选，加澳两国右翼全面溃败，当时有聊过https://x.com/qinbafrank/status/1919390271269150907?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A这给川普敲响了警钟，再瞎搞未来的大选里共和党也有可能被选下去。之后我们看到川普就很少再有试图冲击美国宪政体制的动作了： 1）立马否认28年的第三任期称有接班人人选； 2）5月底美国国际贸易法院裁定川普关税政策违规，川普虽然愤怒也是等到了联邦上诉法院驳回国际贸易法院的裁定后再继续行动； 3）甚至驱逐非法移民也是到最高院打赢了官司； 4）包括对于鲍威尔不再威胁解雇、只是喊话降息、任命下一份主席等动作来影响市场预期； 换句话说、川普开始学会利用规则、在宪法框架下进行合理的政治博弈。想起来08年伯南克看到华尔街的贪婪https://x.com/qinbafrank/status/1869363306500374794?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A，只要市场的贪婪还在、美国的体制机制还在、那么市场就认为资本主义还有救。 回到川普任命下一任美联储主席的事情，之前这里https://x.com/qinbafrank/status/1938049369775002039?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊过川普的用意：通过提前宣布继任者，让“影子主席”在鲍威尔任期结束前就开始影响市场预期和货币政策走向。之前有聊到随着鲍威尔任期的缩短，影子主席的话语权会越来越大。我的预期是随着时间推移，当鲍威尔任期还只有半年甚至更短的时候，“影子美联储主席“的威力就越来越大，这个时候市场可能就必关心鲍威尔说啥了。