看了美联储的会议纪要，别的就不多说了，大家最关注的降息的问题，其中多数委员态度是谨慎偏鸽的，认为在 2025 年仍然有一次到几次的降息窗口，前提是通胀继续回落、经济活动有所放缓，关税影响不显著。 少数委员态度是更加偏向于鸽派，是在准备随时降息的，明确提到下次会议（7月）就可能降息，但也不是条件的，前提是6月和7月的数据继续朝软着陆走。也就是通胀继续回落、经济活动没有放缓。 鹰派也是少数意见，选择会按兵不动，是因为通胀依然顽固、短期通胀预期还在高位、担心市场过早松懈，并认为经济韧性比市场预想的强，不急着动。 FOMC 全场 19 人，其中 12 人能投票，7 人参与讨论但无票，最终决议是靠那 12 人表态定调的。按照我个人的预估，中性偏鸽的大概有 7-9 位左右，纯鸽的大概有3-4位，其中的2位应该就是鲍曼和沃勒，纯鹰的大概也是 2-3 位。 如果按照这个标注来看的话，只要六月和七月的通胀能小幅降低，那么同意在九月降息的委员应该是多数，如果是六月和七月的失业率上升，并且超过4.3% ，同意九月降息的委员也应该是多数。 如果通胀继续上涨并且失业率维持下降或低于4.2% ，九月降息还是要博弈。