《CGV：微策略的成功推动企业资产负债表进入可编程时代》（作者 Cynic）本文深度探讨了以 MicroStrategy 为核心的资本运作模式，并探讨山寨币储备公司的差异化路径与潜在风险：主营业务较弱，通过举债、融资筹集到的资金购买加密资产，若运作得当，可以小成本撬动股价与净资产同步上涨；MicroStrategy 创造了一套资本工具矩阵，将比特币的波动性转化为结构化融资优势，资本运作采用多种融资策略，形成自我强化的资本循环；在 MSTR 股价对比特币有高的正溢价时（mNAV > 1），潜在的股权稀释进行融资来购买比特币，能够持续推高 BTC per Share。阅读全文：http://wublock123.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=47&id=45467