DEAmericaCHE BANK：高估值可能拖累未来回报 德意志银行警告称，尽管美国股票在非衰退性降息周期中受益于强劲的历史表现，但高估值仍是中长期回报的主要阻力。分析师指出，在过去的150年里，高估值时期往往伴随着疲软或负增长的10年实际回报，而低估值则带来了强劲的收益。 当前的高市场水平主要由“Mag-7”科技股和人工智能推动。尽管这可能预示着一个新的范式，德意志银行提醒称，现在采取大规模头寸风险显著，与过去的泡沫不同。G7市场估值较低，但人工智能的敞口也较少。