🚨美国债务利息有究竟多高？——每征收的一美元税收中，就有23美分在向过去的自己交利息！ 这也是为什么市场越来越笃定，美联储9月一定会降息，而且25bp只是起点，甚至可能直接50bp。 为什么？因为财政承受力已经被逼到极限： 1，仅利息支出，年化已突破 1.1万亿美元，比整个国防预算还高； 2，税收收入在经济放缓中下滑，但债务再融资成本却在加速抬升； 3，债务平均久期只有5-6年，意味着每年都有大量旧债要以更高利率滚续。 在这样的结构下，降息不是单纯的刺激经济，而是财政会持续的必然动作。 当过去越来越贵，未来的市场就会变得更金融工程化—— 1⃣债市：期限溢价会更加剧烈地反应财政压力，长端利率波动加大。 2⃣美元资产：周期性出现信任折价，避险属性打折。 3⃣风险资产：流动性节奏会更短、更急，行情可能以脉冲方式走，而不是稳步慢牛。 4⃣加密资产：BTC/ETH 会被更多人视作财政困境下的对冲筹码；稳定币与RWA，则在财政金融工程里扮演外延角色，相当于美债的链上分销渠道。 看着吧，我们正在见证的，可能就是法币体系开始显露极限的历史时刻！(BITWU.ETH 🔆)