高盛看好股票市场，下调信用评级 股票：由于美联储转向鸽派、财政宽松以及AI驱动的增长，将股票评级上调至超配（3个月和12个月）。标普500目标点位：6,800 / 7,000 / 7,200。大型科技股和金融股领涨，主要由盈利增长而非估值支撑。国际机会集中在欧洲、日本及亚洲（除日本）。 信用：短期内评级下调至低配。利差紧缩，上行空间有限；高收益债券违约率上升构成阻力。 商品：调整至中性评级，关注黄金和铜的多元化及上行潜力。 宏观展望：预计美联储今年将再降息两次（可能降50个基点），2026年再降两次；后周期环境更有利于股票而非信用资产。 风险：“三只熊”——增长冲击（失业率上升，AI表现不佳）、利率冲击（美联储不够鸽派或收益率飙升）、美元熊市（影响外国投资者）。