2️⃣套利资本（天花板） 如果资金费率公式是锚点，那么机构资本就是天花板。 每当资金费率变得有吸引力时，像 @Ethena 这样的公司会动用数十亿美元的可用资本来做空合约并收取收益。这会将高资金费率压低。看看下面——Ethena 未部署的资本几乎占市场总未平仓合约的 12%。