短期美债违约风险 → 流动性紧缩 → 高估值板块受压（AI、科技） 流动性敏感板块首先回调 （AI、半导体、软件、SaaS 等板块的估值严重依赖低贴现率。） 当无风险利率波动上升 → 未来现金流贴现因子上升 → 估值压缩 同时机构会削减风险资产敞口，优先卖出高β（高波动）板块。 ————— 同时VIX又创下近日新高 不免引起资金对的AI赛道担忧 ALAB 92.5M （头部云计算公司） META 42.7M TSLA 22.8M BABA 21.6M NVD 7.4M(大老师Bugsbunny)