为什么头部加密货币交易所能维持巨额利润，几乎符合了每一条建立壁垒： 技术壁垒，交易系统复杂化，不开源。品牌壁垒，信任度，用户觉得出事了交易所会赔。网络壁垒，用户越多，新增用户的边际成本越低。渠道壁垒，各类代理与交易所的绑定。制度壁垒，合规风控团队与技术投入，牌照获取。 相比之下，DeFi 的壁垒则没有这么深，主要有一点品牌壁垒。这也是好事，可以持续有新的东西。(Colin Wu)