1/6 银行流动性出现问题了吗？ 总结：金融系统的“管道”中的流动性正在变得稀缺。现在还不是危机，但过去几周一直在朝这个方向发展，现在已经到了一个令人担忧的地步。 当金融“管道”承受压力时，就是坏账（也就是所谓的“小强”）被发现的时候。 （长推文，尽量写得让“小白”也能看懂。） --- 华尔街以诊断“症状”而非“原因”而闻名。我相信他们在过去几天的银行问题上又在这样做。我不认为这是一个“小强”问题（坏账/贷款）等待被公开披露。 这是一个流动性问题，使得“小强”变得重要。 银行（所有4000多家）发放了数万亿的贷款。所以，它们总会有“小强”。因此，问题不在于“小强”是否存在——它们总是存在的。问题在于披露这些“小强”的环境。市场是否在意？ 现在市场在意了。为什么？ --- @NickTimiraos 说了以下内容： 如何定义“暂时的”和“适度的”。过去两天回购利率已经上升到联邦基金利率区间的顶部，并高出IORB约10个基点，但这仅仅是两天而已。 --- 我认为这不仅仅是两天的问题；融资市场的流动性恶化已经持续了数周。只是最近两天才被注意到。 这张图显示了担保隔夜融资利率（SOFR，橙色）和储备利息（IOR，蓝色）。底部面板显示了这两者之间的利差，以及一些指标（虚线=平均值，阴影区域=标准差范围）。 看箭头；这个利差（3天平均值，因此波动较小）已经收窄了数周。这个利差在9月初转为正值，并且已经持续了数周。上一次它持续为正值这么久是在2020年3月（未显示）。