将ETH（网络）和AMZN（公司）通过市盈率进行比较，完全错解了加密货币的意义。 亚马逊可以在没有AMZN股票的情况下运行。 以太坊无法在没有ETH的情况下运行。 ETH需要被质押才能让网络正常运作。 以太坊的采用率越高，ETH的需求就越高，因为任何使用以太坊的人最终都会以某种方式需要ETH（正如Vitalik所说，‘用户’也包括华尔街和其他机构）。 这一点显而易见。 看空的观点是，Gas抽象可能会让终端用户不再需要获取ETH。 这是一个合理的批评。 即便如此，公司仍然需要持有ETH来为他们的用户支付费用。 更多的使用仍然意味着更多的ETH需求。 所以真正的重点是为以太坊本身创造更多的用例： L2、DeFi协议，尤其是资产代币化。 资产代币化有两个阶段，只有第二阶段才是爆发性的。 目前，代币化资产是链下资产在链上的包装。 结算依赖于发行方在不同链之间履行责任。 在以太坊上BUIDL仍然是Blackrock的责任。 如果被黑客攻击，他们可以重新发行。 正如@samkazemian曾写过的，以太坊强大的结算保证对没有发行方的资产最为重要。 所以在这个阶段，ETH的深度安全性和抗审查性的重要性较低。 真正的转变发生在资产首先通过链上发行，而不是通过传统法律文件。 为什么会发生这种转变？ 更低的法律成本、全球化的第一天启动、更简洁的结算……原因很多。 但世界还没有准备好。 如果真的发生了，ETH将成为各国需要获取的一种资产。 他们需要质押ETH并运行节点来保障他们发行的资产的安全。 这会很快发生吗？可能不会。 但我们已经有了链上原生资产，比如AAVE，它直接依赖以太坊的安全性。 未来会有更多这样的资产。 这就是为什么我不会仅仅根据收入指标来评估ETH的价值。