MSTR可能在2025年比特币以今天的价格收盘时，迎来–127亿美元的第四季度亏损。 好好消化一下这个信息吧。 资产负债表上有65万枚BTC，平均成本约为~$74,800。第三季度末的公允价值：$709亿（当BTC价格为$110,600时）。如果BTC以今天的价格$89,600收年末，公允价值为$582亿。 这意味着单季度直接计入损益表的未实现公允价值损失为126.6亿美元，根据美国通用会计准则（US-GAAP）。整个软件业务每年仅创造约5亿美元的收入，与这颗核弹相比完全是无关紧要的噪音。 Michael Saylor围绕“比特币是顶级资产”建立了一种宗教。好吧，宗教也有殉道者。 如果你持有MSTR股票，你已经不是在投资一家软件公司了。你是在持有一个65万枚BTC的看涨期权，名义价值为480亿美元，由可转换债务和持续稀释融资支持。 这也意味着无法再符合标普500的资格……再见了。 2026年2月的第四季度财报将会是历史性的，无论结果如何。 #Bitcoin #MSTR #Finance #RiskManagement