捂胸说的没错，MSCI 正在进行一项公众咨询，提议将“数字资产（如比特币）持有量占总资产 50% 以上”的公司从其全球指数中剔除。理由是这些公司更像是投资基金，而不是传统的运营公司。MSTR的资产负债表上，比特币资产占比高达77-81%，远超50%的红线。如果该提案通过，MSTR将首当其冲被剔除。 MSCI预计将在2026年1月15日宣布最终决定，然后会在2月生效。所以MSTR最理性的策略就是在靴子落地前，利用当前还没崩盘的股价尽可能多地卖股融资。 到时候如果没被剔除： 融到的钱可以继续买币，皆大欢喜。 如果被剔除： 股价可能因被动基金抛售而大跌，到时候再想融资，稀释股权的成本会高得多。现在手里拿着现金或比特币，至少能保证债务偿付和基本的流动性安全。 MSTR被纳入 MSCI World Index 的生效日期是 2024 年 5 月 31 日，当时大饼价格在67000左右。 如果1.15号MSTR被剔除，首先MSTR股票肯定会跳水。 股票跳水后，原来的“高溢价发债/发股 -> 买入比特币 -> 推高币价 -> 股价更高 -> 继续发股”飞轮会被打破。大饼会失去一个强有力的买盘，市场信心会遭受重大打击。 去年MSTR 被纳入指数时，市场鼓吹该动作本身象征着比特币资产进入了全球核心资产配置池。这次如果因为“持有比特币过多”而被剔除，那就可以解读为比特币又不被主流资产所接受了，这样原本打算遵循同样逻辑运营的公司也会退缩，无形之中又失去了一批潜在买盘。 也许市场正是看到了以上风险，所以才犹犹豫豫不敢涨，1.15号之前似乎是先避险为好。(TraderS | 缺德道人)