2026年第七周 Bitcoin 链上数据变化 — — 宏观数据好转，春节流动性大幅下降。 最近这一周连续出了两个重要的宏观数据，而且两个数据都不错，一个是非农数据，失业率和非农就业都在提升，预示着美国经济的韧性还是不错的，美国距离经济衰退又远了一步，但这也代表美联储会更加关注通胀的数据，降低了可能会降息的预期。 而紧跟着公布的 CPI 数据又大幅的好于预期，在通胀数据公布前，市场上简直就是悲观一片，包括了高盛在内的很多机构预期通胀可能会超越前值和预期，而结果通胀数据公布竟然是降低了，这让前一天还在寻求避险的投资者郁闷死了。 但即便如此，投资者对于美联储在 三月 降息的预期仍然是非常悲观的，目前 CME 和 预测市场给出的 三月 降息预期都不足 15% ，这对于市场的情绪和流动性都有打击，但众所周知 五月 鲍威尔 就会从美联储主席的位置退下，届时 沃什 会有很大可能去号召美联储宽松，所以对于降息重点还是要看 六月 以后。 BTC 和 ETH 的长期持有者 NUPL 值 从数据层面来看，上周说的 Bitcoin 已经进入了牛熊交替的时候，而 Ethereum 不但进入了熊市周期，甚至有一日几乎进入到了深熊状态。 时隔一周 BTC 和 ETH 并未出现好转，虽然宏观数据暂时稳定了投资者对美国经济的信心，但不降息还是很难会有额外的流动性，所以从数据来看 BTC 处于牛市到熊市的过渡阶段，只要在有一场明显的利空，BTC 可能就又要去测试 60,000 美元了。 而 ETH 的数据表示仍然是出熊市状态，但并没有到可以抄底的深熊，当然是不是还有机会进入深熊代表的红色我也不知道，但确实目前来看 ETH 的抄底性价比会高于 Bitcoin 。 BTC 所有交易所的存量和转入数据 这一周除了有重要的宏观数据以外，还有亚洲几个国家的新年，尤其是中国的春节对市场的流动性也有很大的影响，而且还要叠加美国的假期，市场整体的流动性可想而知，随着 BTC 价格在 68,000 美元左右的震旦，流动性不足的情况下仍然有近 10,000 枚 Bitcoin 是交易所的新增资产。 如果拉长时间来看的话，从进入 2026年 以后，所有交易所的 BTC 存量上涨了近 60,000 枚未消化的存量，不过从转移到交易所的数据来看，最近一段时间确实转移量在下降，想要抛售的投资者在假期前就开始减少了，这很有可能说明 60,000 美元附近确实是不错的建仓点。 交易所持仓 BTC 的30天头寸以及净流量 不过从购买力的数据来看，市场的表现仍然是一塌糊涂，从 BTC 30天头寸就能看到，年前刚刚有几天购买力有恢复的迹象，结果又消失了，现在的 BTC 在交易所内能保持买入和卖出持平的数据就已经不错了，而实际上这段时间的抛售是在一直增加的。 从净流量的数据也能发现，随着 BTC 价格的下跌，确实最近一段时间转入交易所的抛售力度要大于从交易所的提现，投资者的情绪和愿意买入的资金都是很低，如果市场没有迎来一个很强的利好，估计只能和美股一起缓慢震荡了。 最近一年 BTC 持仓分布 虽然数据显示购买力并不足够，但从持仓分布的数据来看，尤其是最近一周持仓小于 10 枚 Bitcoin 的小规模投资者在勇于抄底，尤其是当 BTC 的价格跌破到 60,000 美元左右的时候，小规模投资者的情绪异常高涨，这和美股大量都是散户在买入的情况非常相似。 而持仓大于 10 枚 BTC 的高净值用户在最近一周没有太大的变化，在超过 16.5 万枚 BTC 的持仓情况下只有 500 余枚 BTC 的减持，更多的高净值用户目前还处于观望的阶段。 总的来说，这一周市场还算平静，都没有产生太大的波动，大多数的投资者现在并没有抛售或者买入的打算，可能一方面是想等月低关税落地，一方面可能是想确定川普和美联储的博弈。 @bitget VIP，费率更低，福利更狠(Phyrex)