鲸鱼观察：美联储提供的18个月“收益底线”终于崩塌了。 随着FFR滑向3.5%，国债支持的RWAs与DeFi借贷成本之间的利差已基本归零。我们不再只是“匹配”利率——我们正在见证链上奇点的到来。 数字美元首次变得更高效、更具流动性，现在价格也与传统货币持平。“链下溢价”已死。迁移不再是关于贪婪，而是关于更好的轨道。