#天风证券：AI是Plan A，比特币是Plan B#

天风证券认为，人工智能（AI）是维持美元霸权地位的“Plan A”，而以比特币为代表的加密货币则是对冲美元地位不受挑战的“Plan B”。报告指出，无论是 AI 还是比特币，能源都是不可或缺的核心要素，因为货币的本质是信用，信用的本质是秩序，秩序的本质是技术竞争，而技术竞争的本质是能源效率。天风证券认为，过去两年，黄金作为去美元化的受益者，受到投资者青睐。然而，美国政府无法容忍美元霸权受到动摇，因此需要一个可控的备选方案来维持美元地位。黄金已经不再是选项，而以比特币为代表的加密货币可能还有机会。但货币的本质是信用，如果没有信用，就需要注入信用。